有色金属行业：五矿证券-有色金属行业脉动跟踪：地缘冲突升级，金价走强-241202

- 地缘冲突升级推动贵金属价格反弹，特别是黄金和白银。

- 铜价受美元强势压制，需求表现淡季不淡。

- 铝行业高盈利预期持续，铅锌价格震荡，锡价承压，镍供应短期偏紧。

- 稀土产业链价值回归预期增强，钛材市场需求稳定。

- 风险提示包括下游需求不及预期及产品价格波动。

报告总结如下： 1. 贵金属：由于地缘冲突升级，金价出现反弹。

2. 铜：美元走强对铜价形成压制，需求在淡季中表现不弱。

3. 铝：高盈利水平有望持续，绿色电力铝可能出现分化。

4. 铅锌：需关注冶炼减产进展，价格波动明显。

5. 锡：佤邦复产预期增强，但锡价仍然承压。

6. 镍：价格在底部震荡，短期纯镍供应偏紧。

7. 钨：市场价格稳定上行，持货商让利意愿较弱。

8. 锑：氧化锑出口大幅下降，政策落实后或有改善。

9. 钼：价格横盘震荡，钢招情况相对稳定。

10. 稀土：四重因素推动稀土产业链价值回归。

11. 钛：钛材市场需求稳定，海绵钛价格小幅回升。

金属价格周度涨跌情况：贵金属普遍上涨，工业金属表现分化，战略小金属价格波动明显。

风险提示包括下游需求不及预期和产品价格波动。

投资标的及推荐理由： 1. 贵金属： - 推荐理由：地缘冲突升级推动金价反弹，投资者可关注黄金和白银等贵金属的投资机会。

2. 铜： - 推荐理由：尽管美元偏强压制铜价，但需求表现出淡季不淡的特征，值得关注铜的投资潜力。

3. 铝： - 推荐理由：铝行业高盈利有望持续，尤其是绿电铝可能出现分化，建议关注铝的投资机会。

4. 铅锌： - 推荐理由：需关注冶炼减产的进展，铅锌价格震荡中可能存在投资机会。

5. 锡： - 推荐理由：佤邦复产预期增强，但锡价仍面临压力，需谨慎关注。

6. 镍： - 推荐理由：价格处于底部震荡，短期纯镍供应偏紧，可能带来投资机会。

7. 钨： - 推荐理由：钨市场价格稳定上行，持货商让利意愿弱，建议关注钨的投资。

8. 锑： - 推荐理由：氧化锑出口大幅下降，政策落地后或有改善，值得关注。

9. 钼： - 推荐理由：价格横盘震荡，钢招相对稳定，关注钼的投资机会。

10. 稀土： - 推荐理由：四重因素看好稀土产业链的价值回归，建议关注稀土相关投资。

11. 钛： - 推荐理由：钛材市场需求稳定，海绵钛价格小幅回升，值得关注钛的投资潜力。