通信行业：华金证券-通信行业周报：英伟达业绩超预期，大模型价格战开启-240525

1、本周通信行业整体下跌，但高频PCB表现最佳，而光纤相对弱势。

2、英伟达业绩超预期，大模型价格战开启，国产大模型降价潮引发关注。

3、低空经济、卫星互联网和AI算力领域有投资机会，需重点关注相关企业。

本周A股市场通信行业整体下跌，高频PCB涨幅最佳，光纤表现相对弱势。

英伟达第一财季财报超预期，推动大模型价格战开启。

国产大模型降价潮，通义千问、混元大模型价格大幅下降。

国家数据局发布《数字中国建设2024年工作要点清单》，推动数字基础设施建设。

低空经济发展行动方案发布，低轨宽带卫星互联网首次海外应用实践落地泰国。

全球首次实现百公里级跨海航线5G-A低空网络覆盖。

一箭四星发射任务圆满完成，超低空验证卫星入轨。

下周推荐重点关注算力、卫星互联网、低空经济基础建设、军工通信的机会。

长期关注运营商、通信基建、主设备、北斗、军民融合、数字货币、物联网、云/IDC、光模块、海上风电、工业互联网等领域。

风险提示包括运营商集采进度不及预期、上游芯片受控影响产品交付、企业经营成本上升、我国商业航天发展速度不及预期、AI算力需求不及预期。

投资标的： 1. AI算力服务器：天源迪科、高新发展、神州数码、拓维信息、紫光股份 2. AI算力：工业富联、中兴通讯、紫光股份、浪潮信息、中科曙光 3. 服务器液冷：英维克、佳力图、申菱环境、川润股份 4. 算力租赁：润泽科技、神州数码、中贝通信 5. 国产大模型：昆仑万维、科大讯飞、中兴通讯 6. 三大运营商：中国移动、中国电信、中国联通 7. 数字基础设施：紫光股份、浪潮信息、中兴通讯、长飞光纤、光迅科技、兆龙互联、英维克 8. 低空经济基础建设：中兴通讯、信科移动、盛路通信、通宇通信 9. 手机直连卫星：华力创通、海格通信、中兴通讯 10. 无人机应用：顺丰控股 推荐理由： 1. 算力基建持续推进，国产大模型降价 2. 英伟达第一财季财报全面超预期 3. 大湾区首个大规模全液冷智算中心完工 4. 通义千问、混元大模型开启国产大模型降价潮 5. 国家数据局印发《数字中国建设2024年工作要点清单》 6. 低空经济高质量发展行动方案发布 7. 我国低轨宽带卫星互联网首次海外应用实践落地泰国 8. 全球首次实现百公里级跨海航线5G-A低空网络覆盖 9. 一箭四星发射任务圆满完成，超低空验证卫星入轨 以上是投资报告中提到的投资标的和推荐理由。