煤炭行业：第一上海-煤炭行业板块点评-240712

1. 中国神华中期业绩预告归母利润下降，主要受煤价下降和煤化工停工影响，但预计煤炭价格已经触底，未来有望稳步上涨。

2. 煤炭供给端逐步收紧，国内供给将保持稳定，而需求端预计会保持增长，因此未来煤价将保持平稳。

3. 投资者可以看好资源量大、开采成本低、具有成长性的行业龙头企业，如中国神华、陕西煤业、兖矿能源，同时煤炭公司的股息率也具有投资价值。

中国神华中期业绩预告归母利润下降8.3-13.8%，主要原因是煤价下降和煤化工停工导致产量下降。

预计全年利润在590-600亿水平。

煤炭需求受水电增长压制，但随着夏季用电需求增加，煤价有望小幅上涨。

煤炭供给端逐步收紧，国内供给将保持稳定。

中国神华、陕西煤业、兖矿能源具有投资价值，股息率分别为6%、6%、11%。

整体看好煤炭行业龙头企业。

投资标的：中国神华、陕西煤业、兖矿能源 推荐理由：资源量大、开采成本低、具有成长性的行业龙头企业，股息率高，煤炭供给端逐步收紧，未来煤价将保持平稳，煤炭公司具有投资价值。