汽车与零部件行业：东吴证券-汽车与零部件行业：3月燃气重卡渗透率高增，看好天然气转型-240418

1. 3月重卡销售量大幅增长，特别是天然气重卡渗透率高增，预计未来几年燃气重卡市场有望持续向好。

2. 新能源重卡渗透率环比下降，而重卡出口展现强韧性，独联体/中东/非洲/东南亚等地市场增长迅速。

3. 以旧换新政策预计刺激增量需求，重卡行业有望持续向上，投资者可重点关注天然气重卡受益的相关企业。

3月重卡销量上升，新能源渗透率下降，天然气重卡销量增长。

中国重汽销量领跑，潍柴发动机配套量上升。

预计2024~2025年重卡行业批发销量将增长。

投资建议看好燃气重卡和出口增长，以旧换新政策刺激增量需求。

风险提示为国内重卡行业复苏不及预期和天然气价格上涨。

投资标的：潍柴动力、中国重汽、一汽解放/福田汽车 推荐理由：燃气重卡+出口高增双重向好，以旧换新政策进一步刺激，24~25年重卡板块有望持续周期向上。

油气价差持续拉大+运价走低+燃气车产品类型逐步丰富等因素叠加，驱动燃气车性价比和客户接受度迅速提升；同时国内天然气供给充裕，各地加气站建设加速推进，供给/需求/政策多维催化，2024~2025年燃气重卡渗透率有望高增；重卡出口展现强韧性，销量稳定增长突破，独联体/中东/非洲/东南亚等地多点开花，自主重卡性价比优势凸显，海外市占率持续提升；以旧换新政策值得期待，当前国内国四及以下排标重卡保有量依然较高，政策法力有望刺激增量需求，看好向上。