海通国际-日本策略：海上观日-241020

- 日本股市在日元贬值和美国经济韧性推动下曾一度上涨，但因全球半导体需求前景不明而回落，日经225指数周末收跌1.58%。

- 自民党在即将举行的众议院大选中可能失去多数席位，引发市场担忧，但预计执政党联盟仍将维持过半席位，短期内不太可能推行激进政策。

- 近期通胀数据表明日本央行加息的可能性较小，但日元贬值加速可能引发市场对BOJ提前加息的担忧。

### 日本市场投资报告核心要点总结 1. **市场表现**： - 日本股市在15日开盘时受美国经济韧性和日元贬值影响大幅上涨，日经指数一度突破40000点，创近三个月新高。

- 周末收盘，日经225指数下跌1.58%，收于38981.75点；TOPIX指数下跌0.64%，收于2688.98点。

2. **行业表现**： - 金融板块（尤其是银行股）因日美长期收益率上升而上涨，能源板块则大幅回落。

- 半导体需求分化，AI相关需求强劲，而其他需求疲软，导致日本电子及半导体板块承压，但Advantest和Disco等AI相关企业表现良好。

3. **政治因素**： - 执政党稳定性对股市有正面影响，市场对自民党在即将到来的众议院大选中失去多数席位的担忧加剧。

- 预计自民党与公明党联合执政仍大概率超过半数，首相更迭可能性不高，但席位减少可能导致政策趋向温和。

4. **经济数据**： - 9月份核心CPI同比增长2.4%，低于上月的2.8%但符合预期，主要因电价和天然气补贴恢复影响。

- CoreCoreCPI（剔除新鲜食品和能源）保持在1.7%，显示日本央行加息可能性不大。

5. **日元贬值与央行政策**： - 日元贬值加速回到150日元水平，市场对日本央行提前加息的风险关注增加。

6. **东京地铁IPO**： - 东京地铁将于10月23日在东证主板上市，发行价定在1200日元，市值6972亿日元，预计派息比例为利润的40%，股息收益率为3.3%。

整体来看，市场情绪受到政治、经济数据和行业表现的多重影响，短期内需关注日元走势及大选结果对政策的潜在影响。