雷神科技：华鑫证券-雷神科技-872190-公司动态研究报告：智能眼镜引领产业发展新优势，AIPC紧跟PC智能化浪潮-250505

投资标的：雷神科技（872190） 推荐理由：公司在智能眼镜领域持续布局，展出多款创新产品，展现AR和AI技术实力。

紧跟AIPC发展趋势，推出多款电竞PC及外设，满足市场需求。

预计2025-2027年收入和EPS持续增长，给予“买入”评级。

- 雷神科技在智能眼镜领域持续创新，推出多款产品，展现出在AR和AI技术上的实力，满足不同市场需求。

- 公司紧跟AIPC和电竞市场的发展趋势，推出多款高性能PC及外设产品，以适应用户对性能和便携性的需求。

- 预计2025-2027年公司收入和利润将持续增长，首次覆盖给予“买入”评级，但需关注宏观经济和行业竞争等风险。

雷神科技在智能眼镜领域持续布局，展出了三款基于不同技术原理的产品，包括雷神AURA智能眼镜AI探索版、AI+AR版和AR轻享版。

这些产品展示了公司在AR和AI领域的技术实力，并为智能穿戴设备市场带来了新体验。

特别是AI+AR版采用了全球首款双目全彩阵列式光波导技术，结合MicroOLED显示方案，提供高达700nit的入眼亮度，带来清晰的视觉体验。

在PC产品方面，公司紧跟电竞PC及AIPC发展趋势，推出了ZREO2024、猎刃16、曙光16pro等系列电竞笔记本，以及搭载Ultra7处理器的AI全能本雷神aibook15。

此外，为满足用户对高性能、灵活性和便携性的需求，推出了雷神MIXpro、机械师MiniGTX等迷你主机产品及黑武士猎刃水冷版游戏主机。

电竞外设方面，公司推出了ML903mini永劫、vic68机械键盘、G80游戏手柄等。

盈利预测方面，预计公司2025-2027年的收入分别为34.03亿元、37.46亿元和42.07亿元，EPS分别为0.62元、0.92元和1.32元。

当前股价对应的PE分别为53倍、36倍和25倍。

随着市场需求恢复和新客户导入，公司有望实现营收和利润的持续提升，因此首次覆盖给予“买入”投资评级。

风险提示包括宏观经济风险、产品研发不及预期风险、行业竞争加剧风险以及下游需求不及预期风险。