招商期货-农产品棉花周报：关注宏观环境变化，不易单边追空-250420

【期货品种】：美棉 【交易方向】：看多 【理由】：ICE美棉期价止跌反弹，出口销售环比提高，资金情绪回升，市场不再过分看空棉价。

【期货品种】：郑棉 【交易方向】：中性 【理由】：郑棉期现基差和内外棉价差下降，下游开机率良好，短期内价格波动较小，需关注宏观环境变化。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看多 【理由】：国内纱布产量持续增长，需求稳定，同时美棉干旱程度加剧，可能影响未来供给。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看空 【理由】：关税政策调整导致美国输华商品市场接受度降低，可能对棉花需求产生负面影响。

【期货品种】：郑棉 【交易方向】：看空 【理由】：近月合约压力集中，5-9和9-1价差整体下降，短期内可能面临价格回调。

- ICE美棉期价止跌反弹，郑棉期价小幅下跌，整体市场情绪逐渐回暖。

- 中国和美国棉花种植意向面积有所增加，但美国干旱情况持续加重。

- 国内纱布产量增长，关税政策调整可能影响进口棉花，投资策略建议以空单止盈和卖权做空波动率为主。