农林牧渔行业：天风证券-农林牧渔行业2025年第18周周报：2025年一季报收官，农业板块总结和展望-250504

生猪板块在一季报中盈利显著，但因成本差异导致企业间盈利分化，后续猪价可能季节性走弱。

禽板块中，白鸡价格磨底，行业面临引种受阻的挑战，建议关注自主育种的机会。

种植板块面临去库存压力，但生物育种产业化有望加速，推荐相关龙头企业。

宠物板块表现良好，国产品牌快速崛起，关注市场增长潜力大的公司。

饲料和动保板块中，海大集团市占率提升，动保企业需寻求新赛道以应对同质化竞争。

2025年第18周农林牧渔行业周报总结如下： 1. 生猪板块：一季度养猪盈利显著，但不同企业间盈利差异较大，强者更强。

全国生猪均价为14.95元/kg，出栏量同比增速存在分化。

部分企业实现高比例分红。

猪价震荡，需求低迷可能导致行业再度亏损。

建议关注低估值和优秀企业的盈利能力，推荐牧原股份、温氏股份等。

2. 禽板块：一季度蛋鸡、黄鸡、白鸡景气度依次递减。

白鸡价格持续走低，盈利收窄，行业可能处于最差时点。

黄鸡供给收缩，需求敏感，建议关注立华股份和温氏股份。

蛋鸡苗价格高位运行，晓鸣股份业绩大幅增长，推荐关注其及相关企业。

3. 种植板块：种子去库存压力依然存在，板块盈利承压。

生物育种产业化加速，转基因玉米商业化有望提升竞争力。

推荐隆平高科、大北农等。

4. 宠物板块：国产品牌崛起，宠物经济持续增长，主要公司业绩良好。

推荐乖宝宠物、中宠股份等。

5. 后周期：饲料板块表现良好，海大集团市占率提升，建议关注。

动保板块面临同质化竞争压力，需寻求新突破，推荐科前生物、中牧股份等。

风险提示包括政策、疫病、农产品价格波动等。

在2025年第18周的农林牧渔行业周报中，以下是主要投资标的及其推荐理由： 1. 生猪板块： - 推荐标的：温氏股份、牧原股份、新希望、神农集团、德康农牧、华统股份、巨星农牧、天康生物、唐人神、新五丰。

- 推荐理由：生猪板块在持续低位猪价下，优秀企业的盈利能力突出，且部分企业实现较高比例分红。

当前阶段建议关注核心资产和养殖龙头，低估值和预期差的机会。

2. 禽板块： - 推荐标的：圣农发展、益生股份、民和股份、禾丰股份、仙坛股份。

- 推荐理由：白鸡价格磨底，行业或已至最差时点，关注引种数量和结构变化，前瞻布局行情景气反转。

黄鸡供给收缩确定，需求改善有望带来价格弹性。

3. 种植板块： - 推荐标的：隆平高科、大北农、荃银高科、新洋丰、大禹节水。

- 推荐理由：种子去库存压力依然存在，但生物育种产业化提速，转基因玉米商业化种植有望加速，头部种企将进一步提升竞争力。

4. 宠物板块： - 推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、路斯股份。

- 推荐理由：国产品牌持续崛起，宠物经济发展迅速，关注国内收入高增长的公司，尤其是在智能化、人性化产品方面的需求激增。

5. 饲料板块： - 推荐标的：海大集团。

- 推荐理由：市场需求回暖及成本管控能力增强，业绩持续兑现能力强，市占率提升。

6. 动保板块： - 推荐标的：科前生物、中牧股份。

- 推荐理由：新赛道和新需求带来的新格局，动保企业面临同质化竞争压力，积极寻求突破口，相关企业有望迎来定价权。

以上投资标的均基于行业发展趋势、企业盈利能力及市场需求变化等因素进行推荐。