华福证券-【华福固收】跨月后短端利率是否有下行空间-240602

1. 跨月后资金面整体宽松，预计短端利率可能维持震荡，但也不排除小幅下行的可能。

2. 央行关注长期国债风险，可能在必要时卖出国债，预计会分批多次建仓，为后续双向买卖国债做准备。

3. 下周需要关注央行公开市场操作、政府债和同业存单到期等影响资金面的因素。

债券标的：央行持有的国债余额为15240.68亿元，其中包括2007年作为资本金组建国家外汇投资公司买入的特别国债，以及其他政府债券。

操作建议及理由：预计央行将收回流动性，但跨月后一般流动性较为充裕，综合来看预计资金面依旧宽松，保持在略高于1.8%的政策利率水平。

因此，建议关注短端利率的下行空间，但也需要注意到存款流失后银行可能有发行存单补充负债端的需求，这将制约短端利率的下行。

综合来看，短期内短端利率可能维持震荡，但也不排除小幅下行的可能。

另外，需要关注政府债供给、货币政策和经济表现等因素的风险提示。