东吴证券-宏观点评：市场震荡收涨，中游制造和消费涨幅居前-250120

- A股市场震荡收涨，中游制造和消费板块表现突出，成交额有所放量。

- 节前消费券发放和春节档电影预售强劲，推动消费和相关股上涨。

- 市场活跃度提升，但政策变化和资金流入意愿仍对风险偏好构成制约，整体向上空间依然存在。

今日A股市场震荡收涨，成交额较前日略有放量。

沪指上涨0.08%，创业板指上涨1.81%。

中游制造和消费板块表现突出，电力设备、纺织服饰和社会服务等行业涨幅较大，而煤炭和石油石化等行业则出现下跌。

市场活跃度逐渐提升，但仍受到特朗普政策变化预期和A股业绩预期的制约。

春节档电影市场预售表现强劲，刺激了影视股上涨。

多地启动消费券发放，推动消费活跃，家电和零售股上涨。

旅游股因文旅消费刺激政策而上涨，医药生物股在流感病毒阳性率上升的背景下也表现良好。

科技股方面，算力概念股和电池相关股受到关注，尤其是固态电池技术的突破。

整体来看，市场在窄幅区间内震荡，资金活跃度可能在春节前继续提升，消费、科技、制造和红利板块将呈现轮动格局。

尽管短期风险偏好受限，但长期政策转向和增量资金的预期支撑市场情绪，整体仍有向上空间。

风险提示包括市场风格变化、资金进场意愿不足和政策落地不及预期。