山西证券-货币流动性专题报告一：解码M2-240528

1. M2存量和增速对实体经济和金融体系运行有重要影响，需要关注其变迁历史和派生路径。

2. 货币派生离不开市场间各机构的行为，理解各主体在流动性传导过程中的角色有助于理解M2的变动。

3. M2作为货币政策中介目标，同最终目标的关联对货币政策传导效率至关重要，需关注货币政策不确定性和对债券市场影响路径的变化。

债券标的：M2对债券市场产生重要影响 操作建议：关注M2的变迁历史和派生路径，以及影响M2存量和增速的机构及其行为，理解M2为何以及如何变动，以及M2对最终目标的传导和指向作用。

理由：M2作为货币政策中介目标，同最终目标的关联对货币政策传导效率至关重要。

了解M2的变迁历史和派生路径，以及影响M2存量和增速的机构及其行为，有助于预测未来的信息，从而进行更有效的投资决策。

同时，风险提示中提到货币政策不确定性和货币政策与流动性对债券市场影响路径发生变化，也提示了需要关注M2对债券市场的影响。