工银国际-2025年下半年中国经济展望：顶住压力，向新而生-250616

- 2025年，中国经济在内外部压力下展现出稳定增长和质量提升，消费成为经济复苏的关键引擎，预计对GDP增长的贡献率将超过60%。

- 政策扶持和结构升级推动服务消费强劲增长，高技术产业投资快速增加，内需消费有望在下半年迎来稳健增长。

- 随着居民收入稳步提升和社会保障体系完善，消费信心将持续恢复，促进经济健康发展。

2025年下半年，中国经济展望显示出稳定增长和质量提升的韧性。

在内外部压力下，宏观政策积极调控，推动内需回暖、产业升级和结构优化，朝着高质量和可持续发展迈进。

消费是经济复苏的关键引擎，在政策扶持和结构升级的推动下，消费市场持续改善。

服务消费增长强劲，预计消费对GDP的贡献率将显著上升。

同时，高技术产业投资快速增长，成为投资的核心力量，企业向中高端市场迈进，出口结构多元化趋势显现。

宏观政策方面，财政政策注重效率，赤字空间用于保障重点支出，货币政策保持灵活，可能降息降准以释放流动性。

整体来看，中国经济在多重动能支持下展现稳中有进的良好态势，内生动力持续积蓄。

2025年初，为稳定和扩大消费，相关部门出台了促消费专项行动，涵盖汽车、家电等领域，消费市场稳步回升。

社会消费品零售总额同比增长5%，服务零售额保持5%以上增速，旅游和升级类商品销售表现尤为突出。

消费结构升级趋势明显，居民消费偏好趋向品质化和多元化，新兴消费模式蓬勃发展。

政策层面将继续释放消费潜能，提升居民消费能力。

随着稳就业、增收入政策逐步落地，居民消费信心有望恢复，消费对经济增长的支撑作用将进一步巩固。

展望未来，预计2025年下半年内需消费将迎来更稳健的增长。

随着就业形势稳定、居民收入提升，社会消费品零售总额增速将高于2024年。

服务消费领域的升级需求将成为新的增长引擎，政策措施将促进中等收入群体扩大，增强消费能力。

总体来看，消费潜力的释放将呈现政策引导、信心修复和内生增长的渐进过程，推动内需在中国经济新一轮高质量发展中发挥关键作用。