汽车零部件行业：东吴证券-汽车零部件行业2024年汽车零部件的思考（四）：福耀玻璃出海历程复盘及启示-240530

1. 福耀玻璃是全球汽车玻璃行业龙头，其海外业务拓展经历了三个阶段，是中国汽车零部件企业出海的典型代表。

2. 福耀美国工厂的成功受到了天时、地利、人和三方面因素的助力，为其他具备全球竞争力的自主汽车零部件企业出海提供了启示。

3. 投资建议：看好具备全球竞争力的自主汽车零部件企业加速出海，推荐拓普集团、爱柯迪、新泉股份等优质企业。

风险提示：乘用车价格战超预期、全球新能源渗透率低于预期、地缘政治不确定性风险增大。

福耀玻璃是全球汽车玻璃行业的龙头企业，其海外业务拓展历程可以分为三个阶段。

中国汽车零部件企业出海历程也可以划分为三个阶段，其中2018年至今，特斯拉的布局推动了国内零部件企业的海外布局。

福耀美国工厂的成功得益于天时、地利、人和三方面因素。

投资建议看好具备全球竞争力的自主汽车零部件企业加速出海，推荐拓普集团、爱柯迪、旭升集团、新泉股份、岱美股份、银轮股份、星宇股份、松原股份、双环传动和恒帅股份。

风险提示包括乘用车价格战超预期、全球新能源渗透率低于预期和地缘政治不确定性风险增大。

投资标的及推荐理由如下： 1. 拓普集团：Tier0.5供应商，具备全球竞争力的优质自主汽车零部件企业。

2. 爱柯迪、旭升集团：轻量化领域，具备全球竞争力的优质自主汽车零部件企业。

3. 新泉股份、岱美股份：大内饰领域，具备全球竞争力的优质自主汽车零部件企业。

4. 银轮股份：热管理领域，具备全球竞争力的优质自主汽车零部件企业。

5. 星宇股份：车灯领域，具备全球竞争力的优质自主汽车零部件企业。

6. 松原股份：被动安全领域，具备全球竞争力的优质自主汽车零部件企业。

7. 双环传动：齿轮传动领域，具备全球竞争力的优质自主汽车零部件企业。

8. 恒帅股份：微电机领域，具备全球竞争力的优质自主汽车零部件企业。