冠通期货-2025年9月尿素月度报告-250901

【期货品种】：尿素 【交易方向】：看空 【理由】：供应端宽松格局未扭转，尽管近期日产量因检修和环保限产略有下降，但整体产量仍高于往年同期，且库存高企制约价格上涨。

需求端疲软，尤其是工业需求受房地产影响，复合肥需求虽有韧性，但整体市场需求增量有限。

【期货品种】：尿素 【交易方向】：中性 【理由】：进入秋季肥旺季，复合肥工厂需求有支撑，但库存依然高企，市场货源充足，预计价格波动在1730-1780元/吨区间内震荡。

出口配额未公布，临近出口窗口期，市场对出口增量的预期已充分反映。

【期货品种】：尿素 【交易方向】：看空 【理由】：山西固定床装置停车技改及环保限产影响短期产量，但后续新增产能投放将继续保持供应宽松，整体市场供需双弱，价格承压。

- 尿素供应端受环保限产和夏季检修影响，8月日产量预计580万吨，但新增产能仍在投放，整体供应宽松格局未变。

- 下游复合肥需求虽有韧性，但因库存高企和房地产拖累，整体需求疲软，预计后续开工回升有限。

- 市场面临供需双弱局面，价格波动将回归基本面，关注1730-1780元/吨震荡区间，风险因素包括出口配额和产能投放推迟。