东吴证券-固收周报：转债市场新常态下的新策略-241124

- 美元继续走强，人民币汇率回到24年年中水平，未来走势受特朗普政府关税政策影响较大。

- 当前转债市场存在结构性机会，建议临近年末止盈观望，关注平价溢价率和期权价值修复。

- 预测下修概率大的转债包括帝欧转债、文科转债等十只标的，需注意正股退市、流动性收紧等风险。

债券标的：帝欧转债、文科转债、绿茵转债、中装转2、紫银转债、鲁泰转债、好客转债、蓝帆转债、塞力转债、首华转债。

操作建议：临近年末止盈观望，或以平价溢价率修复和期权价值修复为逻辑基点进行配置。

理由：当前市场环境中仅存在一定的结构性机会，且考虑到未来宏观格局的保守判断，建议投资者在年末进行止盈观望。

同时，基于综合偏离指数的构建，筛选出平价溢价率修复空间较大的高评级中低价标的，以降低风险并提高收益潜力。