半导体行业：中原证券-半导体行业月报：美国半导体出口管制再升级，端侧AI新品陆续发布-241210

- 2024年11月国内半导体行业表现强劲，整体上涨1.90%，全球半导体销售额同比增长22.1%，显示出行业复苏迹象。

- 美国对华半导体出口管制再升级，推动国产替代需求加速，建议关注相关产业链投资机会。

- 端侧AI产品如AI眼镜和耳机逐渐落地，市场前景广阔，但需警惕下游需求不及预期和国际地缘政治风险。

11月半导体行业表现较强，国内半导体行业上涨1.90%，年初至今上涨24.98%。

全球半导体销售额持续同比增长，10月同比增长22.1%。

下游需求呈现结构分化，消费类需求逐步复苏，智能手机和可穿戴设备出货量均有增长。

部分芯片厂商库存改善，晶圆厂产能利用率回升。

11月DRAM与NAND Flash现货价格回落，整体进入调整阶段。

全球半导体设备销售额同比增长19%。

美国对华半导体出口管制再升级，涉及多种设备和芯片，国产替代需求迫切，建议关注先进制造、半导体设备、AI算力芯片等领域。

近期多家厂商发布AI眼镜和耳机，端侧AI市场布局加速。

风险提示包括下游需求不及预期、市场竞争加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **先进制造**：随着半导体行业进入新一轮上行周期，先进制造领域将受益于行业的增长。

2. **先进封装**：在半导体技术不断进步的背景下，先进封装技术的需求将持续增加。

3. **半导体设备及零部件**：美国对华出口管制的升级将促使国内半导体设备及零部件的自主可控需求加速推进。

4. **半导体材料**：随着国产替代的加速，半导体材料的市场需求将得到提升。

5. **AI算力芯片**：AI技术的快速发展推动了对算力的需求，AI算力芯片市场前景广阔。

6. **EDA工具**：电子设计自动化工具在半导体设计和制造中的重要性日益增加，相关企业将受益。

7. **AI眼镜及AI耳机**：端侧AI在可穿戴设备中的应用逐渐落地，相关产品的发布将推动市场增长，建议关注这些产品的产业链。

推荐理由主要基于全球半导体市场的持续增长、下游需求的复苏、国产替代的加速推进，以及AI技术的推动作用。

风险提示包括下游需求不及预期、市场竞争加剧、国内厂商研发进展不及预期等。