东鹏饮料：中邮证券-东鹏饮料-605499-2024年业绩预告符合预期，现金流超预期-250121

投资标的：东鹏饮料（605499） 推荐理由：2024年业绩预告符合预期，营收和净利润大幅增长，销售收现超预期，显示出良好的动销和经销商积极性。

公司持续推进全国化战略，探索多品类发展，未来收入增长潜力较大，维持“买入”评级。

- 东鹏饮料2024年业绩预告符合预期，预计营收增长40%-43%，归母净利润增长54%-69%。

- 单季度销售收现超出预期，反映出良好的动销和经销商积极性。

- 维持“买入”评级，预计未来三年公司收入和净利润将持续增长，面临食品安全和市场竞争等风险。

东鹏饮料（605499）发布了2024年度业绩预增公告，预计2024年实现营收157.2-161.0亿元，同比增长40%-43%。

单Q4预计营收31.62-35.42亿元，同比增长20.59%-35.09%。

归母净利润预计为31.5-34.5亿元，同比增长54%-69%，单Q4归母净利润为4.43-7.43亿元，同比增长15.36%-93.49%。

扣非净利润预计为30.7-33.7亿元，同比增长64%-80%，单Q4扣非净利润为4.07-7.07亿元，同比增长10.60%-92.12%。

单Q4归母净利率为17.69%，同比增长3.04个百分点，扣非归母净利率为16.62%，同比增长2.60个百分点。

2024年销售收现超过200亿元，同比增长43.88%+，单Q4销售收现超60亿元，同比增长62.76%+。

公司在经营上明确以动销指导相关活动，持续推进全国化战略，精细化渠道管理，增强渠道运营能力，加强冰冻化建设，提高产品曝光率和终端动销。

同时，公司在稳健增长的基础上，积极探索多品类发展，培育新的增长点。

业绩预告显示，公司业绩增长符合预期，销售收现超预期，反映出动销良好和经销商打款积极性强。

盈利预测方面，预计2024-2026年收入为159.00/203.65/250.73亿元，同比增长41.17%/28.08%/23.12%；归母净利润为32.84/44.03/56.31亿元，同比增长60.99%/34.07%/27.89%；每股收益（EPS）分别为6.31/8.47/10.83元，对应当前股价PE分别为39/29/23倍，维持“买入”评级。

风险提示包括食品安全风险、市场竞争加剧风险和原材料价格波动风险。