电力设备行业：国联民生证券-电力设备行业可控核聚变专题一：磁体材料更迭驱动托卡马克性能提升-250701

- 磁约束是实现可控核聚变的有效路径，其中托卡马克装置因其技术路线清晰、规模化可行性高而备受关注。

- 超导材料的进步，尤其是高温超导材料（如REBCO），将显著提升托卡马克的性能和经济性，预计未来市场需求将大幅增长。

- 投资建议关注磁体和超导带材公司，尤其是在高温超导技术领域，需注意核聚变项目进展及市场竞争风险。

该投资报告主要探讨了电力设备行业中可控核聚变的磁体材料更迭对托卡马克性能提升的影响。

可控核聚变的实现途径包括磁约束、引力约束和惯性约束，其中磁约束被认为是最有效的方式。

目前，托卡马克是磁约束方案中最具潜力的装置，其核心部件为磁体，主要包括环向场线圈、中心螺线管、极向场线圈和校正线圈。

随着材料技术的进步，托卡马克的磁体材料从铜基逐步升级为低温超导（LTS）及高温超导（HTS）材料。

高温超导材料如REBCO具有更高的临界温度和更强的热稳定性，未来应用前景广阔。

高温超导托卡马克在临界温度、装置紧凑性和高场强方面具备明显优势，虽然低温托卡马克的磁体系统成本占比为28%，但高温托卡马克的磁体系统成本占比已提升至46%。

预计未来核聚变产业将加速发展，单台托卡马克对高温超导材料的需求将显著增加，2024-2030年复合增速预计为59.3%。

投资建议集中在磁体和超导带材公司，主要关注高温超导和低温超导材料的生产企业。

风险提示包括核聚变项目的审批和研发进度不及预期，以及超导材料市场的竞争风险。

投资标的及推荐理由： 1. 磁体公司： - 投资标的：低温超导磁体公司（如ASG Superconductors、SIGMAPHI等）和高温超导磁体公司（如西部超导等）。

- 推荐理由：随着高温超导托卡马克技术的推进，磁体的需求量显著增加，低温和高温超导磁体的市场前景广阔。

2. 超导带材公司： - 投资标的：高温超导带材公司（如FFJ、古河电工等）和国内公司（如上海超导、苏州新材料研究所等）。

- 推荐理由：高温超导材料在托卡马克装置中的应用日益增加，且其在强磁场生成中的关键作用使得相关公司的市场份额和价值提升。

总体来看，核聚变产业的快速发展和高温超导技术的应用将推动相关磁体和超导材料公司的需求增长，预计2024-2030年复合增速为59.3%。