佩蒂股份：华福证券-佩蒂股份-300673-24Q3业绩点评：海外订单充足内销品牌高增，盈利能力继续提振-241029

投资标的：佩蒂股份（300673） 推荐理由：公司2024年前三季度实现营业总收入同比增长44.34%，归母净利润扭亏为盈，海外订单充足，自主品牌快速增长，盈利能力提升。

预计未来三年收入和净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 佩蒂股份2024年前三季度实现营业总收入13.23亿元，同比增长44.34%，归母净利润扭亏为盈，达到1.55亿元。

- 海外市场订单充足，特别是代工业务稳定增长，自主品牌“爵宴”在国内市场表现亮眼，销售额大幅提升。

- 公司盈利能力持续改善，24Q3毛利率达30.9%，预计未来三年营业收入和净利润将继续增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年Q1-Q3营业总收入：13.23亿元，同比增长44.34%。

- 归母净利润：1.55亿元，去年同期亏损0.29亿元。

- 扣非归母净利润：1.52亿元，去年同期亏损0.31亿元。

- 2024年Q3营业总收入：4.77亿元，同比增长12.61%。

- 归母净利润：0.57亿元，去年同期盈利0.14亿元。

2. **业务表现**： - **海外市场**：公司海外代工订单充足，收入稳定在3.5-4亿元规模，海外业务营收持续增长。

- **国内市场**：自主品牌“爵宴”增长超50%，在天猫渠道销售额表现突出，持续占据狗零食榜单TOP1。

3. **盈利能力**： - 2024年Q3毛利率：30.9%，同比+12.5pct，环比+2.9pct。

- 归母净利率：11.9%，同比+8.7pct。

4. **产能利用率**： - 柬埔寨工厂营收同比增长近70%，产能利用率超90%。

- 越南基地预计满负荷运行，新西兰高品质主粮产线进入商业化运营。

5. **费用率**： - 销售/管理/研发/财务费用率分别为5.2%、6.2%、1.6%、3.7%。

6. **盈利预测**： - 2024-2026年营业总收入预测：分别为19.05、23.18、27.90亿元。

- 2024-2026年归母净利润预测：分别为1.95、2.25、2.70亿元。

7. **投资评级**： - 当前股价对应2024-2026年PE分别为20x、18x、15x，维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 海外宠食需求不及预期、市场竞争加剧、品牌发展不及预期、外贸摩擦加剧、汇率波动、原料价格波动等风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场表现及未来增长潜力。