朗新集团：山西证券-朗新集团-300682-聚焦AI电力市场化交易，向运营平台型公司转变-250515

投资标的：朗新集团（300682） 推荐理由：公司聚焦AI电力市场化交易，转型为平台型能源运营企业，推动能源数智化及互联网业务增长。

电力市场化交易即将全面放开，预计交易量大幅增长，业绩弹性高，未来发展潜力巨大，维持“买入-B”评级。

- 朗新集团聚焦AI电力市场化交易，致力于从项目型软件服务转型为平台型能源运营企业。

- 2024年公司营业收入有所下降，但能源互联网业务持续增长，预计未来电力交易量将大幅提升。

- 预计2025-2027年归母净利润将显著增长，维持“买入-B”的投资评级。

朗新集团（300682）于2025年第一季度实现营业收入6.7亿元，同比下降0.12%；归母净利润为0.03亿元，同比增长117.5%。

毛利率为48.4%，同比提升3.2个百分点，环比提升11.8个百分点。

公司在2024年聚焦能源数智化和能源互联网的发展，剥离非核心业务，推动从项目型软件服务向平台型能源运营企业转型。

2024年营业收入为44.8亿元，同比下降5.24%，扣非归母净利润为-2.8亿元。

能源互联网业务实现收入18.0亿元，同比增长17.6%，毛利率49.6%，同比提升9.9个百分点。

公司在电力服务场景和电力市场交易方面持续增长，聚合充电平台注册用户超过1800万，充电设备接入160万台，充电量达52亿度，同比增长约30%。

虚拟电厂方面，分布式光伏云平台接入25GW，25Q1增长至37.7GW。

电力市场化交易方面，公司覆盖多个省份，交易电量在2024年超过19亿度，同比增长超过5倍，25Q1达7亿度，同比增长翻倍。

朗新集团与蚂蚁集团合作，发行基于充电桩资产的RWA项目，连接加密金融领域。

2024年能源数智化业务实现收入21.5亿元，同比减少7.5%。

公司致力于成为AI驱动的科技能源企业，预计2025-2027年归母净利润分别为3.1亿元、4.6亿元和9.4亿元，动态市盈率为51.5倍，维持“买入-B”的投资评级。

风险提示包括电力市场化交易不及预期、电网新增投资不及预期以及行业竞争加剧。