轻工制造行业：华福证券-轻工制造行业：消费预期回暖，看好政策受益和高景气赛道-250316

- 家居行业景气复苏，预计315大促效果优于去年，推荐定制龙头和软体家居企业。

- 镜片行业向头部集中，建议关注具研发能力和渠道优势的龙头公司。

- 跨境电商政策利好，关注盈利修复的中大件跨境电商企业。

- 新型烟草产品在合规监管下有望销售增长，推荐与头部客户合作的龙头企业。

- 纺织服装行业受益于政策支持，建议关注品牌服饰和运动服饰龙头。

投资报告核心要点总结： 1. 家居行业：一线城市二手房成交回暖，消费信心提升，预计315大促效果优于去年，关注受益于行业格局改善的定制龙头欧派家居、索菲亚等，以及软体龙头慕思股份、顾家家居等。

2. 造纸行业：纸价保持稳定，关注林浆纸一体化的太阳纸业和高端装饰原纸龙头华旺科技，废纸系推荐玖龙纸业和山鹰国际。

3. 轻工消费：Meta与雷朋合作推出AI眼镜，推动智能眼镜市场；文创龙头晨光股份有望迎来经营拐点，口腔护理龙头登康口腔受益于渠道拓宽和产品提价。

4. 出口链：广东省商务厅推出简化跨境电商流程的政策，关注盈利修复的跨境电商企业，如浙江自然和永艺股份。

5. 包装行业：美国对中越热成型模塑纤维产品的反补贴税调查，关注金属包装整合预期下的昇兴股份和奥瑞金，消费电子包装龙头裕同科技。

6. 新型烟草：美国电子烟监管趋向合规，关注与头部客户合作的思摩尔国际。

7. 纺织服装：华利集团业绩增长，关注品牌服饰龙头海澜之家、安踏等，户外经济持续景气。

风险提示包括宏观经济波动和原材料价格上涨。

投资标的及推荐理由如下： 1. 家居行业： - 欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居：受益于行业格局改善的定制龙头。

- 慕思股份、顾家家居、喜临门、敏华控股：存量需求逻辑顺畅的软体龙头。

- 好太太、箭牌家居、瑞尔特：智能家居纳入适老家居品类，享受30%补贴，带动销售改善。

- 居然智家、美凯龙、尚品宅配：AI加速赋能家居卖场龙头，信息化优势提升。

2. 造纸行业： - 太阳纸业：林浆纸一体化、多元纸种齐头并进。

- 华旺科技：内销预期改善、中高端装饰原纸龙头。

- 仙鹤股份、齐峰新材：建议关注。

- 玖龙纸业、山鹰国际：废纸系龙头，产能布局完善，自有纤维供应充分。

3. 轻工消费： - 明月镜片、博士眼镜、康耐特光学、英派斯：眼镜相关公司，受益于智能眼镜市场发展。

- 晨光股份：文创龙头，核心业务稳步发展，新业务推进良性发展。

- 登康口腔：个护领域，渠道拓宽、产品价升。

4. 出口链： - 浙江自然、哈尔斯、匠心家居、永艺股份、嘉益股份、共创草坪、致欧科技、恒林股份：关注跨境电商盈利修复及业务动能充足的企业。

5. 包装行业： - 昇兴股份、奥瑞金：金属包装行业整合预期下盈利修复弹性。

- 裕同科技：消费电子包装龙头，受益于国补政策。

- 众鑫股份：纸浆模塑第一股，关注其反补贴税调查进展。

6. 新型烟草： - 思摩尔国际：与头部客户合作深入，盈利有望企稳增长，优势突出。

7. 纺织服装： - 海澜之家、报喜鸟、波司登、比音勒芬：品牌服饰龙头，政策支持下值得关注。

- 安踏、李宁、361度：运动服饰领域的关注标的。

- 浙江自然、牧高笛、三夫户外：户外经济景气延续，建议关注。

风险提示包括宏观经济环境波动风险和原材料价格大幅上涨风险。