开源证券-转债配置月报：2024年10月转债配置，看好偏股低估风格-241015

- 2024年10月，受政策影响转债市场反弹，低价转债修复意愿强烈，整体配置性价比高。

- 可转债相对正股和信用债的估值较低，偏股低估风格值得关注。

- 未来两周将全仓配置偏股转债低估指数，风险提示市场波动可能影响模型有效性。

**债券标的：** 1. 偏股转债低估指数成分债： - 宏柏转债 - 天阳转债 - 应急转债 2. 平衡转债低估指数成分债： - 希望转2 - 金铜转债 - 楚天转债 3. 偏债转债低估指数成分债： - 广大转债 - 天23转债 - 晶澳转债 **操作建议：** - 全仓配置偏股转债低估指数。

**理由：** 1. **市场反弹背景**：受国庆前系列政策落地影响，权益市场回暖，转债市场总体反弹，低价转债修复意愿强烈。

2. **估值比较**： - 转债相对于正股的估值较低，当前的“百元转股溢价率”显示出较高的配置性价比。

- 偏债型转债相对于信用债的估值也较低，整体配置性价比高。

3. **低估值因子表现**：近1月低估值因子在偏股、平衡、偏债三类转债中增强超额收益，特别是在偏债转债中表现突出。

4. **风格轮动策略**：基于市场情绪捕捉指标，建议在未来两周全仓配置偏股转债低估指数，预计将带来良好的收益表现。