煤炭开采行业：东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报：旺季逐步进入尾声，煤价略有下行-250901

- 本周港口动力煤现货价略有下跌，供需关系显示出供强需弱的趋势，库存小幅减少。

- 随着旺季逐步结束，居民用电需求减弱，短期煤价预计维持震荡态势。

- 建议关注低估值的资源股，尤其是昊华能源和广汇能源，风险在于下游需求不及预期。

本周煤炭开采行业跟踪报告显示，旺季逐步进入尾声，煤价略有下行。

港口动力煤现货价环比下降14元/吨，报690元/吨。

供给方面，环渤海四港区日均调入量增加至182.99万吨，增幅5.93%；产地供应稳定，港口供应略增。

需求方面，日均调出量增加至189.67万吨，增幅6.01%，锚地船舶数量上升至106艘，增幅13.63%。

库存方面，环渤海四港区库存减少至2308万吨，降幅0.79%。

整体来看，虽然库存略有下降，但煤价下跌主要是由于旺季结束和下游需求疲弱。

预计短期煤价将维持震荡态势。

建议关注保险资金增量及资源股，推荐关注昊华能源和广汇能源。

风险提示包括下游需求不及预期及保供力度超预期导致煤价大幅下跌。

投资标的：昊华能源、广汇能源 推荐理由：当前煤炭行业逐步进入旺季尾声，居民用电需求减弱，导致供强需弱，库存去化面临压力。

预计短期煤价维持震荡态势。

在此背景下，建议关注低估值的动力煤弹性标的，尤其是从产地自西向东的标的。

考虑到保险资金增量和保费收入的正增长，资源股的配置将更受青睐。