证券行业：海通国际-证券行业2024年三季报总结：自营驱动净利润增长，期待四季度持续性-241114

- 2024年前三季度，上市券商营收和净利润同比下滑，但第三季度表现显著回暖，营收增长18%，净利润增长39%。

- 自营业务受益于9月权益市场上涨，投资收益同比大幅提升，预计2024年行业净利润有望实现正增长。

- 大型券商如中信证券、招商证券等在行业集中度提升和政策支持下，具备较强的投资价值，建议重点关注。

2024年前三季度证券行业总结如下： 1. **整体表现**：上市券商营收同比下降3%，净利润同比下降6%，但第三季度出现回暖，营收同比增长18%，净利润大幅增长39%。

2. **市场环境**： - 日均股基交易额为8976亿元，同比下降8%，第三季度下降12%。

- 融资融券余额为1.44万亿元，同比下滑9.5%。

- IPO发行规模大幅下滑，前三季度仅发行69家，募资479亿元，同比减少85%。

3. **收入来源**： - 经纪收入下滑14%，投行收入下降38%。

- 自营收入大幅提升，前三季度实现投资收益1390亿元，同比增长29%。

4. **未来展望**：预计2024年行业净利润同比增长7%，自营业务和资管业务有望改善。

券商股估值存在提升空间，建议关注中信证券、招商证券、华泰证券、中金公司、东方财富等大型券商。

5. **风险提示**：需警惕资本市场大幅下跌可能带来的业绩和估值压力。

投资标的及推荐理由： **投资标的：** 1. 中信证券 2. 招商证券 3. 华泰证券 4. 中金公司 5. 东方财富 **推荐理由：** 1. **自营收入增长**：2024年前三季度，上市券商的自营收入同比大幅提升，尤其是第三季度投资收益同比增长168%，显示出大型券商在权益市场反弹中的强劲表现。

2. **行业集中度提升**：随着资本市场改革的推进，政策鼓励优质券商通过并购做优做强，大型券商的市场优势愈发明显，行业集中度有望持续提升。

3. **估值提升空间**：当前券商行业的PB处于历史低位，随着流动性改善和政策利好，券商股的估值有望随市场改善而进一步提升。

4. **业绩预期向好**：预计2024年行业净利润同比增长7%，大型券商在经纪、资管和自营等业务方面的表现较为稳健，预示着未来业绩的正增长潜力。

综上所述，建议重点关注以上大型券商。