建筑材料行业：华西证券-建筑材料行业周报：化债优化方案落地，重点关注基建投资机会-241110

- 本周建筑材料行业受益于10万亿化债方案落地，重点关注基建投资机会，推荐中国建筑、蒙草生态等相关标的。

- 水泥和浮法玻璃价格上涨，需求回暖，行业自律供给优化，建议关注海螺水泥等低估值龙头。

- 二手房交易维持高位，新房交易环比放缓，市场整体呈现复苏迹象，推荐兔宝宝、伟星新材等消费建材标的。

### 建筑材料行业周报核心要点总结 1. **化债优化方案**： - 10万亿化债方案落地，地方政府债务限额增加6万亿，旨在缓解隐性债务压力，预计将提升企业应收账款回收。

- 受益标的：**中国中冶、中国建筑、华设集团、新疆交建等**。

2. **基建投资机会**： - 国家级重点工程（如水利水电、核电）将推动投资。

- 受益标的：**中国建筑、中材国际、中国电建等**。

3. **海外市场与收购**： - 美国大选结果可能带动国际工程公司订单增长。

- 推荐标的：**中材国际、中工国际**。

- 罗曼股份因收购英国HOLOVIS及财政改善预期值得关注。

4. **水泥与玻璃行业动态**： - 水泥价格上涨，市场需求有所恢复，主要集中在华北、华东等地。

- 浮法玻璃价格上涨，光伏玻璃市场略显疲软。

- 受益标的：**海螺水泥、华新水泥、旗滨集团**。

5. **房地产市场情况**： - 新房交易环比放缓，二手房交易保持高位。

- 15个重点城市二手房交易面积同比增长44%。

6. **低估值资产机会**： - 推荐低估值的水泥和新型建材企业，如**海螺水泥、伟星新材、东方雨虹**。

7. **投资建议**： - 关注8个细分方向，包括工程企业、地方财政改善、制造业复苏、房屋高质量发展等。

- 强调低空经济和设备更新的投资机会。

8. **风险提示**： - 需求不及预期、成本上升及系统性风险等需关注。

整体来看，报告强调了化债政策的积极影响及基建投资机会，建议投资者关注相关受益标的。

以下是投资报告中提到的投资标的及其推荐理由： 1. **中国中冶**、**中国建筑**、**华设集团**、**新疆交建**、**陕建股份**、**安徽建工**、**四川路桥**、**中国电建** - **推荐理由**：受益于10万亿化债方案落地，工程企业应收账款有望改善，存量债务风险有望缓释。

2. **中国建筑**、**中材国际**、**中国电建**、**中国能建**、**中国核建** - **推荐理由**：国家级重点工程（如水利水电、核电等）有望成为投资和经济的抓手，央企建筑受益。

3. **罗曼股份** - **推荐理由**：受益于地方财政好转和收购英国HOLOVIS后，全球经济增长带动夜景照明主业发展。

4. **海螺水泥**、**北新建材**、**伟星新材**、**东方雨虹**、**东鹏控股**、**兔宝宝**、**江河集团**、**亚厦股份**、**金螳螂** - **推荐理由**：超跌地产链和基建链核心资产，受益于估值修复和行业缓慢复苏。

5. **松井股份**、**麦加芯彩** - **推荐理由**：制造业复苏受益，尤其是工业涂料和消费电子涂料领域。

6. **深圳瑞捷**、**国检集团** - **推荐理由**：房屋高质量发展的前提下，受益于全生命周期安全管理长效机制。

7. **华设集团**、**设计总院**、**苏交科**、**深城交**、**华阳国际** - **推荐理由**：低空经济和车路云推进的元年，相关企业有望持续受益。

8. **中材国际**、**科达制造**、**华新水泥**、**西部水泥** - **推荐理由**：设备更新和出海方向，装备制造逆势扩张，布局海外市场。

**风险提示**：需求不及预期、成本高于预期、系统性风险等。