爱科赛博：开源证券-爱科赛博-688719-公司首次覆盖报告：乘国产替代东风，打造高端电源头部厂商-240604

投资标的：爱科赛博-688719 推荐理由：公司以电力电子技术为基石，拥有国内领先地位和技术优势，在大功率测试电源和特种电源领域有望实现国产替代，同时在电能质量设备领域有稳定发展，具有较好的成长空间和投资价值。

1. 爱科赛博是一家国产电源头部厂商，通过技术创新和产品性能领先，有望在大功率测试电源和特种电源领域实现国产替代，预计未来三年营收和利润将持续增长。

2. 公司在新能源发电和新能源车三电领域有广泛应用，预计市场空间巨大，特种电源业务也有望触底回升，同时加速布局高端工业电源产品，力争在半导体射频电源与医疗领域电源实现国产替代。

3. 电能质量设备业务有望稳步发展，受益国内配电网领域用电能质量设备需求逐步提升，公司未来有望在国内电源领域取得更大市场份额。

1. 公司以电力电子技术为基石，拓展至精密测试电源、特种电源与电能质量设备三大业务板块。

2. 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润。

3. 公司加速研发技术创新，力争在小功率测试电源与高端工业特种电源领域实现国产替代。

4. 大功率测试电源广泛应用于新能源发电与新能源车三电领域，预计到2025年国内光储逆变器测试电源市场空间有望达32.3亿元，新能源车领域测试电源的市场空间有望达27.8亿元。

5. 预计2022年全国测试电源市场空间有望达70-100亿元，内资企业份额不足50%。

6. 公司特种电源业务围绕民航保障、轨道交通、加速器领域展开系列产品布局，传统领域特种电源收入有望触底回升。

7. 公司加速布局高端工业电源产品，力争在半导体射频电源与医疗领域电源实现国产替代。

8. 公司有望充分受益国内配电网领域用电能质量设备需求逐步提升。