欧陆通：长城证券-欧陆通-300870-24全年营收净利润实现双增长，高功率服务器电源延续高增长态势-250423

投资标的：欧陆通（300870） 推荐理由：公司2024年实现营收和净利润双增长，数据中心电源业务保持强劲，特别是高功率服务器电源收入大幅提升，盈利能力稳步提升。

预计未来业绩持续增长，维持“买入”评级。

- 欧陆通2024年实现营业收入37.98亿元，同比增长32.32%，归母净利润2.68亿元，同比增长36.92%，盈利能力稳步提升。

- 数据中心电源业务高速增长，特别是高功率服务器电源收入大幅增加536.88%，对整体收入贡献显著。

- 预计未来业绩将持续增长，维持“买入”评级，但需关注宏观经济、原材料价格及毛利率等风险。

欧陆通（300870）在2024年实现了营业收入37.98亿元，同比增长32.32%；归母净利润2.68亿元，同比增长36.92%；扣非后归母净利润2.56亿元，同比增长272.97%。

公司的营收规模突破历史新高，主要得益于数据中心电源业务的高速增长，特别是高功率服务器电源的显著收入增长。

同时，电动工具充电器业务也回归常态化增长，营收明显回升。

在盈利能力方面，公司期间毛利率为21.36%，同比增加1.64个百分点，净利率为7.06%，同比增加0.24个百分点。

期间费用为4.43亿元，同比下降4.14%，费用率为11.66%，同比减少4.44个百分点，显示出费控能力的改善。

2024年，公司积极推进新客户导入，电动工具充电器业务实现大幅增长，推动其他电源业务板块实现营收6.49亿元，同比增长48.71%。

高功率电源业务保持强劲增长，助力市场份额提升。

数据中心电源业务实现营收14.59亿元，同比增长79.95%，高功率数据中心电源业务实现营收7.80亿元，同比增长536.88%，占数据中心电源业务整体收入的53.48%。

公司与多家国内知名服务器系统厂商保持合作，并积极把握国产替代机会，预计数据中心电源业务将持续增长。

盈利预测方面，预计2025-2027年归母净利润分别为3.31亿元、4.58亿元和5.49亿元，当前股价对应PE分别为33倍、24倍和20倍。

基于AI产业发展带动的电源产品市场景气度提升，公司未来业绩稳健增长，维持“买入”评级。

风险提示包括宏观市场经济风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险和毛利率下降风险。