乖宝宠物：财信证券-乖宝宠物-301498-2024年三季报点评：业绩表现亮眼，品牌力有望持续提升-241025

投资标的：乖宝宠物（301498） 推荐理由：公司前三季度业绩亮眼，营收和净利润大幅增长，品牌力持续提升，尤其在高端市场表现突出。

未来宠物食品行业集中度提升，自有品牌和高端品牌占比有望继续增加，盈利能力增强，给予“增持”评级。

- 乖宝宠物2024年三季报显示，公司前三季度营收36.71亿元，同比增长17.96%，归母净利润4.70亿元，同比增长49.64%，业绩表现亮眼。

- 公司销售毛利率持续提升，2024前三季度毛利率达42.0%，较去年同期提升6.2个百分点，品牌力有望进一步增强。

- 预计未来几年公司营收和净利润将保持较高增速，给予“增持”评级，但需关注原材料价格波动及海外竞争风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度营收：36.71亿元，同比增长17.96% - 归母净利润：4.70亿元，同比增长49.64% - 扣非归母净利润：4.43亿元，同比增长41.75% - 基本每股收益：1.18元/股，同比增长37.21% - 加权平均净资产收益率：12.04%，同比下滑3.10% 2. **单季度业绩**： - 2024Q3营收：12.45亿元，同比+18.92%，环比-6.35% - 归母净利润：1.62亿元，同比+49.11%，环比+1.11% 3. **利润分配**： - 拟向全体股东每10股派红利2.5元（含税） 4. **毛利率分析**： - 2024Q3销售毛利率：41.8%，环比下降1.0个百分点 - 2024年前三季度销售毛利率：42.0%，同比提升6.2个百分点 - 前三季度期间费用率：25.9%，同比提升3.2个百分点 5. **品牌发展**： - 公司作为国货宠物食品龙头，品牌力持续提升 - 麦富迪品牌向高端化转型，高端系列占比及毛利率有望提升 - 弗列加特销量快速增长，自有品牌Waggin’Train在国外销售规模有望扩大 6. **投资建议**： - 预计2024/2025/2026年营收分别为51.32/62.11/75.20亿元 - 预计归母净利润分别为5.98/7.42/9.69亿元 - EPS分别为1.50/1.86/2.42元/股 - 当前股价对应2024-2026年PE分别为43.11/34.74/26.61x，给予“增持”评级 7. **风险提示**： - 原材料价格波动风险 - 全球贸易摩擦加剧的风险 - 产品销售不及预期的风险 - 海外竞争加剧风险 这些信息可以帮助投资者评估乖宝宠物的业绩表现、品牌发展潜力以及未来的投资价值。