银行业：天风证券-银行业投资跟踪：继续看好银行股-250712

- 银行股具备高股息和稳定分红特征，是防御性投资的优选，2023年银行板块涨幅达18.33%。

- 政策红利持续支持，保险资金和公募基金对银行股的配置空间仍然较大。

- 未来银行业基本面有向好迹象，负债成本改善、资产收益稳定，推荐关注成都银行、常熟银行及农业银行、中国银行、邮储银行。

该投资报告对银行股持乐观态度，认为投资银行股相当于投资高息固收产品。

银行板块相较其他行业具有高股息和稳定分红的优势，作为防御性投资，提升了安全边际。

今年以来，银行板块涨幅达到18.33%，超出沪深300指数17.49个百分点。

截止2025年7月4日，银行板块的加权平均股息率高出10年期国债收益率3.40个百分点，显示出较强的投资吸引力。

银行股被视为金融市场的“压舱石”，具有稳健的防御属性。

中信A股上市银行的涨幅为16.92%，排名第六，显示出其高股息和稳定分红的特征。

此外，银行股市值普遍较大，波动幅度相对较小，整体表现稳健。

政策红利的持续加持可能使银行股成为新的投资热点。

金融监管总局提高了保险资金对权益类资产的配置比例，预计将增强险资对银行股的投资。

同时，证监会推动公募基金高质量发展，银行板块在主动权益类基金中的配置仍有提升空间。

报告指出，尽管当前银行股价表现与行业基本面可能存在“背离”，但未来应关注基本面的改善趋势，包括负债成本降低、资产收益平稳和资产质量稳健。

推荐关注成都银行、常熟银行、农业银行、中国银行和邮储银行等优质银行股。

风险提示包括宏观经济波动、不良资产暴露及息差压力加大。

投资标的： 1. 成都银行 2. 常熟银行 3. 农业银行 4. 中国银行 5. 邮储银行 推荐理由： 1. 银行股具有高股息和稳定分红的特征，能够作为防御性投资，提升安全边际。

2. 截止2025年7月4日，银行板块整体涨幅达16.92%，表现优于沪深300指数。

3. 银行股的加权平均股息率高于10年期国债到期收益率，具备投资吸引力。

4. 政策红利持续加持，保险资金和公募基金对银行股的配置有望增加。

5. 行业内负债成本预计改善，资产收益趋于平稳，资产质量维持稳健，为银行股的未来表现提供支撑。