社会服务行业：天风证券-社会服务行业：学大教育，回购彰显长期信心，同时有望受益A股教育估值回升-250224

- 学大教育拟回购1.1~1.5亿元股份，彰显公司对长期发展的信心，同时有助于股东回报。

- 公司业绩稳定增长，2024年预计营收和净利润继续提升，门店扩张顺应行业需求。

- 随着AI应用的兴起，学大教育在教育市场中具备稀缺性，建议投资者关注其估值回升潜力。

学大教育近日宣布计划以集中竞价方式回购1.1亿至1.5亿元的公司股份，回购价格不超过66.8元/股，资金来源为自有或自筹资金。

此次回购显示了公司对未来业务发展的长期信心，并将优先用于注销股份，预计回购股份数量占总股本的1.34%至1.82%。

在业绩方面，学大教育在2024年第一至第三季度实现营收22.5亿元，同比增长25.3%；归母净利润1.76亿元，同比增长50.2%。

公司合同负债也同比增长18.11%。

预计未来业绩将持续增长，门店扩张顺应行业需求，借助杠杆效应提升利润率。

行业方面，高中适龄人口尚未进入下降通道，预计未来十年仍有增长空间。

行业竞争中，品牌力领先的头部机构将优先受益，且高中学科牌照仍存在壁垒。

此外，随着AI教育应用的兴起，学大教育有望受益于教育估值的回升。

根据Wind一致预期，学大教育2025年PE为23倍，作为A股教育行业中业绩稳定的稀缺标的，建议投资者关注。

风险提示包括宏观经济增长不及预期、教育行业政策稳定性不足以及行业竞争加剧。

投资标的：学大教育 推荐理由： 1. 回购计划彰显长期发展信心：学大教育拟回购1.1亿元至1.5亿元公司股份，回购价格不超过66.8元/股，显示出公司对未来业务发展的信心，并重视股东回报。

2. 业绩稳定增长：2024年第一至第三季度，学大教育实现营收22.5亿元，同比增长25.3%；归母净利润1.76亿元，同比增长50.2%。

公司合同负债也同比增长18.11%，显示出业务的稳健性。

3. 门店扩张顺应行业需求：公司正在重回扩张阶段，符合行业旺盛需求，有助于收入的稳定增长。

4. 行业前景良好：高中适龄人口尚未进入下降通道，预计未来十年仍有增长空间，且行业正处于恢复性增长期，头部品牌将优先受益。

5. AI应用带来新机遇：随着AI教育热度的上升，学大教育有望受益于行业应用端的新一轮变革，提升其市场竞争力。

6. 稀缺性核心标的：学大教育在高中个性化教培领域具备明显的品牌力和竞争优势，有望享受一定的估值溢价。

风险提示：宏观经济增长不及预期，教育行业政策稳定性不足，行业竞争加剧。