顾家家居：华西证券-顾家家居-603816-23年业绩稳健，盈利能力持续向好-240430

投资标的：顾家家居 推荐理由：顾家家居是软体家具行业龙头，持续推动“软体+定制”融合发展，引领行业变革；受益于大家居发展战略推进和国家地产利好政策加码，存量房翻新需求增长，前景看好。

1. 顾家家居2023年业绩稳健，收入和盈利能力持续向好，毛利率和净利率均有所提升。

2. 公司在国内外销售方面表现较优，持续推动产品研发和渠道布局，盈利能力稳步向上。

3. 预计公司未来业绩仍有增长空间，投资建议维持“买入”评级，但需注意国际贸易环境、下游需求、原材料价格和汇率波动等风险。

1. 公司2023年实现收入192.12亿元，同比+6.67%；归母净利润20.06亿元，同比+10.70%。

2. 2023年Q4单季度营业收入50.76亿元，同比+19.49%；归母净利润5.05亿元，同比+23.46%。

3. 公司2024年Q1实现收入43.50亿元，同比+10.04%；归母净利润4.20亿元，同比+5.02%。

4. 公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币13.90元（含税），合计金额为11.29亿元，分红比例由2022年50.23%增加至56.27%。

5. 公司2023年境内、境外销售额分别为109.35、75.15亿元，同比分别+6.13%、+6.84%。

6. 公司2023年毛利率、净利率分别为32.83%、10.50%，同比分别+2.00pct、+0.24pct。

7. 公司2024年Q1毛利率、净利率分别为33.08%、9.83%，同比分别+0.95pct、-0.33pct。

8. 公司2023年期间费用率20.68%，同比+1.30pct；2024年Q1期间费用率为21.96%，同比+0.50pct。