建筑材料行业：东吴证券-建筑材料行业跟踪周报：继续关注消费建材触底回升-250824

- 建筑材料行业整体表现温和，水泥价格稳中偏强，需求恢复缓慢，但供给自律有望改善盈利水平。

- 玻纤和玻璃行业面临供给收缩，预计价格将企稳反弹，龙头企业有望受益于行业整合与政策支持。

- 消费建材需求逐步释放，政策推动下，龙头公司估值有望修复，建议关注相关细分市场的优质企业。

本周建筑材料行业表现较为平稳，建筑材料板块上涨2.91%，但相较于沪深300和万得全A指数的涨幅仍有所滞后。

水泥市场价格略有回升，但整体需求恢复缓慢，出货率维持在45.7%左右。

玻璃市场价格继续下滑，库存有所增加，电子纱市场则保持稳定。

行业观点方面，政策方面的利好因素逐渐显现，尤其是PPP项目的规范和专项债的使用，可能推动水泥价格上涨。

消费建材领域也有望在下半年出现增速拐点，建议关注相关龙头企业。

对于水泥行业，预计价格将稳中偏强，行业供给自律共识增强，盈利水平有望好于去年。

龙头企业的竞争优势凸显，推荐华新水泥、海螺水泥等。

玻纤行业则面临特种产品的市场机会，普通玻纤盈利韧性较强，建议关注中材科技等。

玻璃行业供给收缩加速，可能改善供需平衡，推荐旗滨集团。

装修建材方面，政策扶持和消费信心回暖预期增强，建议关注北新建材、欧派家居等。

风险提示包括地产信用风险和政策不确定性。

整体来看，行业底部修复特征明显，龙头企业的估值有望回升。

投资标的及推荐理由如下： 1. 水泥类企业： - 推荐标的：华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、冀东水泥。

- 推荐理由：水泥行业供给自律共识增强，龙头企业竞争优势凸显，价格有望稳中偏强，全年盈利中枢有望好于去年。

2. 消费建材： - 推荐标的：箭牌卫浴、东鹏控股、欧派家居、奥普科技、北新建材、伟星新材、东方雨虹、坚朗五金。

- 推荐理由：零售端调整逐渐见效，下半年有望出现增速拐点，政策推动内需，家居建材消费需求有望持续释放。

3. 玻纤类企业： - 推荐标的：中材科技、宏和科技、国际复材。

- 推荐理由：特种玻纤产品升级趋势明显，龙头企业技术进步，市场需求增长，行业供需平衡修复有望推动估值修复。

4. 玻璃类企业： - 推荐标的：旗滨集团、南玻A。

- 推荐理由：行业供给侧收缩加快，短期价格企稳反弹，龙头企业享有资源成本优势，有望受益于行业产能出清。

5. 装修建材： - 推荐标的：北新建材、三棵树、欧派家居、箭牌家居、东鹏控股、慕思股份、兔宝宝、奥普科技、伟星新材。

- 推荐理由：政策促进内需，龙头企业具备扩张增长意愿和渠道融合优势，竞争格局优且股息率较高的企业有望实现稳健增长。

风险提示包括地产信用风险失控及政策定力超预期。