国投证券-库存周期概览（2024年7月更新）：上下游回摆“主动去”-240708

1. 2024年5月，工业企业产成品存货同比上升0.5个百分点至3.6%，全工业行业库存周期连续两月“主动补库存”。

2. 上游行业“主动去库存”，中游行业“主动补库存”，下游行业“主动去库存”，整体库存周期呈现上下游回摆趋势。

3. 需注意统计口径误差可能带来的风险。

债券标的：工业企业产成品存货 操作建议：主动去库存 理由：全工业行业库存周期连续两月“主动补库存”，上游行业“主动去库存”，风险提示为统计口径误差。