博瑞医药：开源证券-博瑞医药-688166-公司首次覆盖报告：减重降糖产品进展顺利，吸入制剂新赛道曙光初现-240723

投资标的：博瑞医药（688166） 推荐理由：公司在减重降糖产品和吸入制剂领域取得突破，具有较大的市场发展潜力，未来业绩有望显著增长。

公司自研的BGM0504注射液和其他重磅品种有望贡献业绩弹性，同时进军吸入制剂领域，具备较大的发展空间。

1. 博瑞医药是一家技术高地开拓者，在原料药和复杂制剂领域表现出色，未来减重降糖产品和吸入制剂有望驱动公司业绩增长。

2. 公司自研的BGM0504注射液和其他重磅品种有望贡献业绩弹性，展现出显著的治疗潜力。

3. 公司突破技术壁垒，进军吸入制剂领域，有望在呼吸系统领域取得较大突破，驱动公司整体业绩快速增长。

1. 公司在抗病毒、抗真菌、免疫抑制等多个治疗领域拥有丰富产品线，包括依维莫司、芬净类产品、艾立布林、泊沙康唑、磺达肝癸钠等众多技术难度高的药物。

2. 公司战略拓展制剂业务，在呼吸系统领域和减重降糖等赛道布局的产品有望驱动公司未来业绩显著增长。

3. 公司自研的BGM0504注射液可同时激活GIP和GLP-1受体，在治疗2型糖尿病和肥胖症方面展现显著的治疗潜力。

4. 公司布局用于治疗缺铁性贫血的羧基麦芽糖铁注射液、治疗晚期实体瘤的注射用BGC0228、治疗痛风的秋水仙碱贴剂等多款重磅品种有望未来贡献较大业绩弹性。

5. 公司在呼吸制剂领域的研发管线包括吸入用布地奈德混悬液、噻托溴铵奥达特罗吸入喷雾剂、噻托溴铵吸入喷雾剂、沙美特罗替卡松吸入粉雾剂、噻托溴铵吸入粉雾剂等产品，部分产品已进入申报阶段，未来有望驱动公司整体业绩快速增长。