江苏神通：财信证券-江苏神通-002438-核电新增订单亮眼，后续有望迎来核电交付高峰期-240821

投资标的：江苏神通（002438） 推荐理由：公司在核电领域表现亮眼，2024年上半年核电新增订单同比增长92%。

预计未来将迎来交付高峰，保持高增长。

加上高端阀门智能制造项目的投资，未来业绩有望持续提升，维持“买入”评级。

- 江苏神通2024年上半年营收10.52亿元，归母净利润1.44亿元，核电业务新增订单同比增长92%，显示出强劲的市场需求。

- 公司在核电阀门领域具有竞争优势，预计未来几年将迎来交付高峰，营收和净利润有望持续增长。

- 维持“买入”评级，目标价格区间为11.85-15.8元，关注潜在风险如项目建设延迟和原材料价格波动。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营收：10.52亿元，同比+5.28%。

- 归母净利润：1.44亿元，同比+14.53%。

- 扣非归母净利润：1.27亿元，同比+9.07%。

- Q2营收：4.82亿元，同比-4.11%，环比-15.57%。

- Q2归母净利润：0.60亿元，同比+21.23%，环比-28.40%。

2. **费用率**： - 上半年费用率：16.27%，较去年同期增加0.53个百分点。

- 各项费用率：销售费用5.09%，管理&研发费用10.01%，财务费用1.17%。

3. **盈利能力**： - 上半年毛利率：31.58%，同比+1.10个百分点。

- 净利率：13.62%，同比+1.07个百分点。

4. **行业表现**： - 核电营收：3.54亿元，同比+1.08%。

- 能源装备：2.25亿元，同比-34.14%。

- 冶金：2.21亿元，同比+31.91%。

- 节能环保：1.88亿元，同比+117.53%。

5. **新增订单**： - 2024年上半年新增订单：12.08亿元，核电订单5.04亿元，同比+92%。

- 2023年上半年新增订单：10亿元。

6. **未来展望**： - 2024年核电核准5个项目，共计10+1台。

- 公司预计未来将迎来核电交付高峰期，持续保持高增长。

- 拟募资3亿元用于高端阀门智能制造项目，提升核级阀门年产能。

7. **盈利预测**： - 2024-2026年营收预测：24.5亿元、30亿元、38亿元。

- 归母净利润预测：3.19亿元、4.02亿元、5.08亿元。

- EPS预测：0.63元、0.79元、1.00元。

8. **目标价格**： - 目标价格区间：11.85-15.8元，维持“买入”评级。

9. **风险提示**： - 瑞帆节能商誉减值风险。

- 核电项目建设不及预期。

- 原材料价格大幅波动。

- 新领域产品研发不及预期。

这些信息为专业投资者提供了对公司财务表现、行业趋势、未来展望及潜在风险的全面了解。