东方证券-战略周观察：特朗普内阁任命落地的三种潜在路径-241124

- 近期国际局势的主线是等待特朗普在2025年1月上台，俄乌冲突的谈判希望在此背景下逐渐显现。

- 特朗普的内阁任命落地可能通过参议院常规程序、休会任命或任命代理官员三种途径实现，因共和党在国会的控制，落地概率较大。

- 需关注美国总统交接期间可能出现的超预期变化，影响特朗普上台的前景。

本报告分析了特朗普在2025年1月上台后内阁任命的三种潜在路径，并探讨了当前国际局势的主要趋势。

首先，国际局势的主线是期待特朗普的回归，尤其在俄乌冲突中，俄军已占据战场优势，乌克兰总统泽连斯基希望在2025年完成谈判，结束冲突。

与此同时，俄军在冬季对乌克兰能源设施的袭击加剧了乌克兰的能源危机。

美国拜登政府则继续向乌克兰提供支持，允许使用美制导弹打击俄罗斯。

在特朗普的内阁任命方面，报告指出有三种实现路径。

首先是通过参议院的常规任命程序，尽管共和党在参议院占优势，但内部可能存在分裂风险。

其次是利用“休会任命”机制，在国会休会期间总统可单方面任命官员。

最后，特朗普可以任命“代理官员”，在职位空缺时由已通过参议院审批的官员代理，这种任命不需要参议院的批准。

总体来看，特朗普的任命落地概率较大，但也存在风险，特别是总统换届交接可能出现的超预期变化。