通信行业：开源证券-通信行业周报：DeepSeek~V3.1发布，重视国产算力、液冷、光通信等AI全产业链-250824

- DeepSeek-V3.1发布，增强了混合推理架构及API功能，支持国产算力芯片的应用。

- 未来关注AIDC、光通信、IT、云计算、AI应用、卫星互联网及6G等七大产业方向，并推荐相关标的。

- 风险提示包括5G建设和AI发展不及预期以及中美贸易摩擦的影响。

本周通信行业报告主要聚焦于DeepSeek-V3.1的发布及其对国产算力、液冷和光通信等AI全产业链的影响。

1. DeepSeek-V3.1正式发布，新增“思考模式”和“非思考模式”，提升了混合推理架构的能力。

API功能也得到升级，支持严格模式的函数调用和AnthropicAPI格式兼容。

2. 整体模型性能和智能体能力显著提升，特别是在编程和搜索任务中的表现优异，后训练技术增强了任务执行能力。

3. 公司对未来国产芯片的设计表示乐观，尤其是UE8M0FP8芯片。

4. 投资方向包括： - AIDC机房建设，推荐标的如英维克。

- 网络侧光通信，推荐中际旭创等。

- IT侧国产算力芯片，推荐紫光股份等。

- 云计算，受益标的包括中国移动等。

- AI应用，受益于广和通等。

- 卫星互联网，受益于海格通信等。

- 6G，推荐中兴通讯。

5. 风险提示包括5G建设和AI发展不及预期，以及中美贸易摩擦的可能影响。

投资标的及推荐理由如下： 一、AIDC机房建设 推荐标的：英维克（液冷全链条自研龙头）。

受益标的：申菱环境、银轮股份、同飞股份、高澜股份、川环科技、强瑞技术、思泉新材、科华数据、科创新源、飞龙股份、曙光数创、佳力图、川润股份、精研科技、海鸥股份、飞荣达、依米康、恒为科技、东阳光、兴瑞科技、博杰股份、弘信电子等。

二、网络侧（光通信、AEC铜连接、CDN、交换机及芯片等） 推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、中兴通讯、盛科通信。

受益标的：源杰科技、锐捷网络、长芯博创、瑞可达、华丰科技、网宿科技等。

三、IT侧（国产算力芯片、服务器及电源） 推荐标的：紫光股份、中兴通讯。

受益标的：寒武纪、海光信息、浪潮信息、华勤技术、欧陆通等。

四、云计算（公有云、私有云、算力租赁） 受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、有方科技、云赛智联、润建股份、宏景科技、海南华铁、大名城、智微智能等。

五、AI应用 受益标的：广和通、移远通信、美格智能等。

六、卫星互联网 受益标的：海格通信、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信等。

七、6G 推荐标的：中兴通讯。

受益标的：硕贝德、大富科技、盛路通信、飞荣达等。

风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦。