中国能建：开源证券-中国能建-601868-公司信息更新报告：营收利润同比增长，国内海外扩展均衡-250402

投资标的：中国能建（601868） 推荐理由：公司2024年营收和归母净利润均实现同比增长，债务结构稳定，现金流充裕。

新签订单持续增长，国内外市场扩展均衡，新能源及传统能源业务表现突出，未来盈利预测乐观，维持“买入”评级。

- 中国能建2024年营业收入和归母净利润均实现同比增长，分别为4367.13亿元和83.96亿元，展现出稳健的财务表现。

- 新签订单额同比增长9.75%，海外市场表现突出，国际化经营成效显著，尤其在沙特和菲律宾等国。

- 维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润将持续增长，整体业务结构平衡，发展前景良好。

中国能建在2024年发布的年度报告显示，公司营业收入和归母净利润均实现同比增长，分别为4367.13亿元和83.96亿元，增长率为7.56%和5.13%。

公司在新能源业务和工业制造订单方面表现良好，新签订单规模同比增长9.75%，其中工程建设业务金额达到12750.8亿元，同比增长6.4%。

传统能源业务的新签合同金额增长显著，达到3129.7亿元，同比增长57.6%。

公司在国内外市场均有扩展，境外新签合同同比增长14.5%，在沙特、菲律宾等国的合同额均超过200亿元，其他多个国家合同额也超过100亿元。

整体债务结构保持稳定，资产负债率为76.31%，流动比率为1.02，速动比率为0.85，现金流充裕，手头现金达911.62亿元，同比增长17.95%。

公司对2025-2027年的盈利预测显示，归母净利润预计为106.0亿元、123.3亿元和128.7亿元，对应的每股收益（EPS）为0.25元、0.30元和0.31元，当前股价对应的市盈率分别为9.0倍、7.7倍和7.4倍。

总体来看，公司业务结构平衡，发展势头稳健，维持“买入”评级。

风险提示方面，包括新能源投资增速不及预期、多元化业务运营不及预期以及海外业务进展速度不及预期。