通信行业：华龙证券-通信行业周报：AI及卫星互联网快速发展，关注相关产业链投资机会-250324

- 在5G投资下降的背景下，中国移动加大对5G-A的投入，并开展低空覆盖网试点，预计覆盖数千平方公里。

- 英伟达CEO在GTC2025大会上指出AI迈向物理AI时代，发布新一代芯片并强调推理市场潜力。

- 工信部发布卫星网络协调管理办法，有望降低建设成本，促进低轨星座组网及商业化应用。

- 推荐关注运营商、光模块需求、通信设备制造及商业航天相关投资机会。

本周通信行业周报主要关注AI及卫星互联网的发展动态及相关投资机会。

要闻包括： 1. 中国移动在5G整体投资下降的情况下，计划在5G-A方面投入98亿元，并在深圳、杭州等10个城市开展低空覆盖网规模试点。

2. 英伟达CEO黄仁勋在GTC2025大会上指出AI正向物理AI时代发展，并发布新一代Blackwell架构芯片，强调推理市场潜力及与多个企业在自动驾驶和6G网络方面的合作。

3. 工信部发布《卫星网络国内协调管理办法（暂行）》，旨在降低卫星网络建设协调成本，促进低轨星座组网和商业化应用。

行业观点维持“推荐”评级，建议关注以下投资板块： 1. 运营商：中国移动、中国联通、中国电信； 2. 光模块需求变化相关企业：中际旭创、天孚通信、光迅科技； 3. 通信设备制造企业：中兴通讯、紫光股份、移远通信； 4. 商业航天相关投资机会：中国卫通、华测导航。

风险提示包括宏观环境变化、数据来源错误、AI及5G-A发展进度不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 运营商： - 中国移动（600941.SH） - 中国联通（600050.SH） - 中国电信（601728.SH） 推荐理由：在5G整体投资下降的背景下，中国移动积极推进技术进步，特别是在5G-A方面加大投入，预计将达到98亿元。

此外，公司还在低空覆盖网规模试点方面积极布局。

2. 光模块相关公司： - 中际旭创（300308.SZ） - 天孚通信（300394.SZ） - 光迅科技（002281.SZ） 推荐理由：关注国内外对光模块的需求变化，尤其是在国内大模型快速发展背景下，光模块需求有望快速增长。

3. 通信设备制造企业： - 中兴通讯（000063.SZ） - 紫光股份（000938.SZ） - 移远通信（603236.SH） 推荐理由：随着通信技术的发展和市场需求的增加，通信设备制造企业有望受益。

4. 商业航天相关公司： - 中国卫通（601698.SH） - 华测导航（300627.SZ） 推荐理由：工信部发布的《卫星网络国内协调管理办法（暂行）》有望降低卫星网络建设中的协调成本，加速低轨星座组网和商业化应用的落地，相关公司将受益于政策红利。

风险提示：包括宏观环境的不利变化、数据来源错误、AI和5G-A发展进度不及预期，以及商业航天发展进度不达预期等。