中邮证券-高频数据跟踪：BDI持续快速下行，物价整体边际改善-241027

- BDI指数持续下行，外需风险上升，商品房成交面积显著回落，政策效果待观察。

- 生产端稳中有升，沥青、化工和轮胎开工率上升，螺纹钢产量增加。

- 物价整体边际回升，原油、焦煤等商品价格上涨，但农产品价格继续下行。

### 投资报告核心要点总结 #### 宏观经济环境 1. **BDI指数下行**：BDI持续快速下滑，降至今年2月以来的最低点，表明外需走弱风险增加。

2. **物价走势**：整体物价呈现边际回升，原油、焦煤、螺纹钢、铝、锌价格上涨，铜价下行但斜率放缓，农产品价格延续季节性下行趋势。

#### 生产端分析 1. **生产稳定**：高炉、沥青和PX开工率上升，焦炉和半钢胎开工率下降，螺纹钢产量持续增长，库存增加。

2. **行业表现**：沥青、化工和轮胎行业表现稳中有升。

#### 需求端分析 1. **房地产市场**：商品房成交面积边际回落，同比降幅较大，政策效果仍待观察。

2. **航运需求**：SCFI指数企稳回升，但BDI大幅下降，表明航运需求不均衡。

#### 物流与运输 1. **航班与货运**：国内航班量企稳回升，整车货运指数持续上行，显示物流活动逐渐恢复。

#### 风险提示 - 政策效果不及预期，流动性可能超预期收紧。

### 短期关注点 - 关注政策落地效果、房地产市场恢复及物价走势情况。