圣农发展：财通证券-圣农发展-002299-降本增效Q2扭亏为盈，自研种源优势加强-240829

投资标的：圣农发展（002299） 推荐理由：公司2024H1实现营业收入88.37亿元，归母净利润1.02亿元，显示出业绩韧性。

家禽业务销量增长，食品加工出口显著提升，产能稳步推进，种源优势增强，预计未来业绩持续增长，维持“增持”评级。

- 圣农发展2024年上半年营收88.37亿元，同比下降2.68%；归母净利润1.02亿元，同比大幅下降76.07%。

- 家禽饲养加工业务销量增长17.4%，但毛利率下降，食品加工业务实现小幅增长，出口业务表现良好。

- 公司产能稳步提升，自研种源优势明显，预计未来三年业绩将持续增长，维持“增持”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年营收：88.37亿元，同比下降2.68%。

- 归母净利润：1.02亿元，同比下降76.07%。

- Q2收入：46.22亿元，同比上升1.75%。

- Q2归母净利润：1.64亿元，同比下降51.33%。

- 毛利率：9.24%，同比下降1.4个百分点。

- 净利率：0.97%，同比下降3.6个百分点。

2. **业务分布**： - **家禽饲养加工业务**： - 营业收入：50.90亿元，同比下降0.75%。

- 销量：64.9万吨，同比上升17.4%。

- 毛利率：3.97%，同比下降3.86个百分点。

- **食品加工业务**： - 营业收入：31.01亿元，同比上升2.14%。

- 销量：16.8万吨，同比上升8.7%。

- 毛利率：19.30%，同比上升2.22个百分点。

3. **市场与策略**： - B端出口业务增长：同比增长29.46%。

- C端持续推进大单品策略，针对不同场景推出新品。

4. **产能与种源优势**： - 新增食品深加工产能约6万吨，白羽鸡养殖产能超7亿羽。

- 种源新组合“圣泽901plus”市场接受度提升，目标占据国内40%市场份额。

- 首次向非洲坦桑尼亚出口“圣泽901”父母代种鸡雏。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入分别为189.50亿、210.05亿、232.35亿元。

- 归母净利润预计为5.62亿、10.35亿、15.81亿元。

- 8月28日收盘价对应PE分别为26.53、14.42、9.43倍，维持“增持”评级。

6. **风险提示**： - 禽类价格波动风险。

- 原材料价格波动风险。

- 食品安全风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场表现、未来增长潜力及潜在风险。