南华期货-镍&不锈钢日报：关注关税和菲律宾后续走势，近期情绪大于实际-250513

【期货品种】：镍 【交易方向】：中性 【理由】：市场对菲律宾禁矿政策的落实存疑，中美关税协议缓解了部分需求消化担忧，但镍价受到高库存及供应增加的压力。

【期货品种】：不锈钢 【交易方向】：看空 【理由】：不锈钢行业面临负反馈，库存持续高位且需求无明显改善，整体成本支撑下移。

【期货品种】：镍铁 【交易方向】：看空 【理由】：随着菲律宾雨季结束，矿端供应逐步增加，镍铁端成本支撑持续下移。

- 市场对菲律宾禁矿消息持观望态度，实际落地情况仍存疑。

- 中美贸易达成关税协议缓解了对终端需求的担忧，但对镍和不锈钢的影响有限。

- 镍铁成本支撑下移，不锈钢库存高企，需求未见明显改善。