中矿资源：太平洋证券-中矿资源-002738-优秀的资源发现能力，战略金属多元化-250825

投资标的：中矿资源（002738） 推荐理由：公司在铯铷及锂盐领域具备优秀的资源发现能力和技术优势，稀有金属业务持续增长，未来市场需求强劲。

拥有多座世界级矿山，战略布局多元化，预计2025-2027年净利润逐年增长，发展潜力巨大。

- 中矿资源在铯铷和锂盐等战略金属领域实现了显著增长，2025年上半年铯铷盐板块营业收入同比增长50.43%。

- 公司拥有世界级矿山资源，锂盐产能持续提升，预计未来几年净利润将稳步增长。

- 依托丰富的矿产勘查经验和技术优势，公司在海外市场布局良好，给予“买入”评级。

中矿资源（002738）在2025年半年报中实现总营业收入32.67亿元，同比增长34.89%；归母净利润为0.89亿元，同比减少81.16%。

铯铷业务持续向好，铯铷作为重要的稀有战略金属，需求将进入快速发展期。

公司拥有世界主要高品质铯资源，包括加拿大Tanco矿山和津巴布韦Bikita矿山，以及全球两大生产基地。

2025年上半年，公司稀有轻金属（铯铷盐）板块实现营业收入7.08亿元，同比增长50.43%；毛利5.11亿元，同比增长50.15%。

铯铷盐精细化工业务和甲酸铯租售业务均实现显著增长。

公司在锂矿资源方面也具有优势，Bikita锂矿资源量为11,335.17万吨矿石量，折合成碳酸锂当量288.47万吨。

多个锂矿项目已达产，锂盐业务原料自给率显著提高。

江西中矿锂业进行技术升级改造，预计将提高锂盐产能。

公司还在积极拓展铜、锗、镓等领域，收购了赞比亚Kitumba铜矿项目和纳米比亚Tsumeb项目，设计产能和建设进展顺利，进一步增强盈利能力。

投资建议方面，预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.3亿元、7.6亿元和17.6亿元，给予“买入”评级。

风险提示包括国际贸易关系和地区局势对核心矿产资源的潜在影响。