国金证券-转债择券+择时策略周度跟踪-250908

- 本周转债策略共同持仓包括12只可转债，受市场回调影响，次低价换手增加，期权策略维持低换手。

- 双低策略增持标的受转股溢价率变化影响，转债负溢价加深，错杀标的或具备更高回升空间。

- 行业推荐集中在电力设备、石油石化、电子等，模型边际增持石化周期行业，可选消费承压。

本周共同持仓的可转债标的包括：珀莱转债、冀东转债、福莱转债、洽洽转债、奥维转债、开润转债、长汽转债、健帆转债、天奈转债、奥佳转债等12只可转债。

操作建议方面，两个策略增持标的主要集中在A+评级的债券。

双低策略增持的标的受到转股溢价率环比变化的影响，且在权益市场回调的情况下，转债负溢价进一步加深。

错杀标的随着权益市场的复苏，可能具备更高的回升空间和更好的交易机会。

在行业维度上，模型推荐的方向包括电力设备、石油石化、电子、轻工制造和通信，依然维持科技制造为主线，主要由双低因子和转股溢价率因子贡献。

同时，模型边际增持石化周期行业，而可选消费则成为主要承压方向。