汽车行业：东吴证券-汽车行业2024年汽车零部件的思考（三）：佛吉亚发展历程复盘及启示-240530

1、佛吉亚是一家百年历史的汽车零部件供应商，通过收购兼并和内生发展，形成了多品类的业务布局。

2、硬质内饰件作为汽车饰件中的核心组成部分，具有较高的单车价值量和广阔的全球市场空间。

3、新泉股份作为自主汽车内饰件龙头，具备竞争力和全球化战略，有望在内外饰行业格局集中和国产替代趋势下获得重要增长。

佛吉亚是法国主要的汽车零部件供应商，拥有百年发展历史。

其发展历程可以划分为四个阶段：发展早期、平稳发展期、快速发展期和转型发展期。

与新泉相比，佛吉亚业务覆盖多品类赛道，盈利能力较低，客户结构更加多元化。

硬质内饰件市场空间广阔，全球内饰件行业格局将趋于集中。

新泉有望成为汽车饰件领域品类全覆盖的自主龙头企业。

投资建议推荐自主汽车内饰件龙头【新泉股份】，但需注意乘用车行业销量不及预期和原材料价格波动等风险。

投资标的：新泉股份 推荐理由：1、内外饰单车价值量大，市场空间广阔，且公司有新产品拓展潜力。

2、核心内外饰行业格局好，真正做到一定规模的具备较强竞争力的自主民企数量少，基本无新进入者，格局整体呈现集中度提升和国产替代的大趋势。

3、公司竞争力突出，在成本控制和响应效率上相比竞争对手拥有明显优势；坚定推进全球化战略，后续海外市场将贡献重要增量。