李宁：天风证券-李宁-2331.HK-科技创新是李宁品牌的成长主线-240531

投资标的：李宁（2331.HK） 推荐理由：李宁品牌在科技创新方面取得重大进展，不断推出专业功能性产品满足多元需求，全面升级产品线，持续强化品牌专业运动产品布局，预计未来收入和净利将保持稳步增长，具有投资潜力。

1. 李宁品牌在科技创新方面取得了重大突破，推出了多项独特的创新科技产品，助力公司在专业运动科技领域取得领先地位。

2. 公司在全渠道零售流水同增低单位数，通过优化管理闭环和物流系统的数字化建设，提高了门店营运效率和消费体验。

3. 公司持续强化品牌专业运动产品布局，预计未来几年收入和净利润将保持稳步增长，具有较好的投资价值。

1. 李宁品牌在科技创新方面取得了重大进展，展示了六大独有创新科技和三大创新成果。

2. 公司长期致力于研发创新投入，专注于鞋类科技的迭代与提升。

3. 公司推出了多项科技创新成果，包括碳核芯助力系统、全掌GCU地面控制系统等，以提升运动鞋的性能和舒适度。

4. 公司在运营方面采取了多项措施，包括优化门店营运效率、强化执行力、优化管理闭环，以提高整体消费体验。

5. 预计公司未来几年的收入、归母净利和EPS均将有稳定增长，对应的PE也将逐年下降。

6. 风险提示包括原材料及人工价格波动、新品销量不及预期、渠道铺设及市场渗透不及预期、行业竞争格局激化等。