阿尔特：华金证券-阿尔特-300825-乘汽车产业变革东风，“AI+出海”双轮驱动成长新周期-250812

投资标的：阿尔特（300825） 推荐理由：公司是国内独立汽车设计龙头，具备全链条覆盖的设计能力，深耕整车开发20余年。

通过AI赋能设计业务，提升研发效率，拓展核心零部件制造，受益于新能源汽车市场增长，预计未来营收和净利润将大幅增长，前景看好。

- 公司是国内独立汽车设计龙头，具备全链条覆盖的汽车设计能力，正将AI融入设计业务，重塑研发新范式。

- 随着电动化和智能化趋势加速，公司在汽车设计和核心零部件制造领域有望受益，客户矩阵持续扩容。

- 预计2025-2027年营业收入和净利润将大幅增长，给予公司买入评级，但需关注政策、市场竞争等风险。

公司是国内独立汽车设计龙头，具备从汽车产品定义到生产制造全链条覆盖的能力，深耕整车开发设计服务20余年。

现将AI融入设计业务，重塑研发新范式，已在多个研发环节应用AI大模型和数字化研发工具，推动创新加速。

公司整车研发设计业务覆盖多级别车型，为80余家客户成功研发近500款车型，形成高质量数据及法规标准数据库。

全球汽车市场正加速向电动化、智能化转型，公司在电动化和智能化方面具备丰富经验，已设立七个研发中心，重点布局日本、东南亚和中东市场。

与日本YAMATO签订了柴油轻卡电动化改装的订单，预计2025年逐步推进交付。

在动力系统方面，公司已具备生产电磁式DHT、电磁式离合器模块等能力，已与HDI签署采购合同，合同金额不低于14.51亿元人民币。

高压电系统方面，与矢崎中国子公司成立合资企业，涵盖高压充配电系统及相关零部件。

汽车电子方面，与华为达成合作意向，成为其生态合作伙伴。

预计2025-2027年营业收入分别为13.68亿元、19.61亿元、28.00亿元，归属于母公司净利润分别为0.49亿元、1.01亿元、2.01亿元。

基于对公司中短期及长期发展预期向好的判断，首次覆盖给予买入评级。

风险提示包括新能源汽车产业政策变化、市场竞争、技术开发、海外订单执行、研发投入产业化及客户经营波动等风险。