中航证券-金融市场分析周报（2025.08.04~2025.08.08）-250811

1. 本周资金面维持平衡宽松，央行净回笼5365亿元，关注下周税期对资金面的影响。

2. 利率债市场受到低收益率和通胀传导不足的制约，预计将震荡偏多，关注社融数据及央行政策。

3. A股整体上涨，周期风格表现强劲，投资者应关注人工智能、军工等领域的投资机会，同时留意政策催化因素。

本周金融市场分析显示，资金面维持平衡宽松状态，央行进行了11267亿元的逆回购操作，净回笼5365亿元。

尽管下周将面临税期，预计资金面仍会受到央行的支持。

税期影响下，政府债融资额环比上升，可能加大对资金面的压力。

在利率债方面，7月CPI同比持平，PPI同比下降，整体需求不足限制了债券收益率的下行空间。

预计后续市场将从股债跷跷板转向股债波动均衡，需关注社融数据及央行的国债交易。

权益市场整体上涨，周期风格表现突出，上证指数上涨2.11%。

行业方面，军工、有色金属和机械设备表现强劲，而医药生物和计算机等行业则相对疲弱。

市场活跃度有所下降，但政策预期支持市场中期表现。

展望未来，政策空间仍然存在，重要事件如“九三阅兵”和四中全会将成为催化剂。

建议关注人工智能、军工、资源品和创新药等领域的投资机会。

风险提示包括货币政策超预期收紧、经济复苏导致债券收益率反弹、地方财政风险及美联储紧缩周期延长等。