公用事业行业：华源证券-公用事业行业配电网高质量发展行动实施方案（2024~2027年）点评：配电网高质量发展方案发布，关注配网投资机会-240816

- 国家能源局发布《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》，强调配网需适应分布式光伏和充电桩的发展需求。

- 配网投资有望加大，建议关注配网二次设备供应商和新兴商业模式的相关企业。

- 风险提示包括政策推动、电改进度及投资不及预期等因素。

### 投资报告核心要点总结 1. **政策背景**：国家能源局发布《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》，细化了8月6日的《加快构建新型电力系统行动方案》。

2. **配电网挑战**： - 分布式光伏和充电桩快速建设导致配电网运行逻辑变化。

- 需提高配电网对分布式资源的接纳和调控能力。

3. **实施方案要点**： - 建立分布式光伏可开放容量发布和预警机制。

- 加强薄弱地区配电网建设，提升供电可靠性。

- 统一配电网建设标准，推进“四个一批”标准研究。

4. **投资机会**： - **软件管理**：电力造价软件龙头公司（如理工能科）受益于定额与造价管理体系完善。

- **设备供应**：关注配网二次设备供应商（如四方股份、东方电子）。

- **新兴业态**：微电网、虚拟电厂等新模式发展，推荐相关企业（如国能日新、安科瑞、朗新集团）。

5. **风险提示**：政策推动、电改进度及投资不及预期的风险。

该方案预计将加快配电网建设，提升整体投资机会，特别是在设备和软件领域。

### 投资标的及推荐理由 1. **理工能科** - **推荐理由**：配网工程定额与造价管理体系进一步完善和统一，造价软件龙头公司集中度有望提升。

2. **云路股份** - **推荐理由**：分布式光伏和充电桩利用率偏低，非晶合金变压器能效优势明显，作为非晶合金带材核心供应商，受益于市场需求增长。

3. **四方股份、东方电子** - **推荐理由**：配网投资力度加大，建议关注竞争格局较好的配网二次设备供应商，随着配网建设的加快，这些公司将受益。

4. **国能日新、安科瑞、朗新集团** - **推荐理由**：配网标准规范、商业模式有望拓展，微电网、虚拟电厂等新业态迎来发展机遇，这些公司在该领域具有潜力。

### 风险提示 - 相关政策推动不及预期 - 电改进度不及预期 - 电网投资不及预期