建发股份：光大证券-建发股份-600153-2024年三季报点评：供应链运营业务盈利环比改善，房地产及家居商场运营利润下滑-241107

投资标的：建发股份（600153） 推荐理由：供应链运营业务盈利环比改善，尽管房地产及家居商场运营利润下滑，但公司在大宗供应链管理领域具备龙头地位，国际化及数字化布局将增强综合实力，维持“增持”评级。

- 建发股份2024年前三季度营收5021.36亿元，同比下降16.13%，归母净利润20.58亿元，同比减少83.43%。

- 供应链运营业务环比改善，2024Q3实现营收1511亿元，归母净利润8.23亿元，环比增长26.87%。

- 房地产业务及家居商场运营利润下滑，预计2024-2026年归母净利润分别为30.54、41.02、48.67亿元，维持“增持”评级。

如果我是专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度实现营收5021.36亿元，同比减少16.13%。

- 归母净利润为20.58亿元，同比减少83.43%。

- 扣非后归母净利润为13.20亿元，同比减少39.30%。

- 2024Q3单季度营收1831.22亿元，同比减少14.94%，环比减少2.43%。

- 2024Q3归母净利润为8.59亿元，同比减少91.81%，环比增长44.44%。

2. **供应链运营业务**： - 2024Q3供应链运营业务实现营收1511亿元，环比增长7.21%。

- 归母净利润为8.23亿元，环比增长26.87%。

- 毛利率环比下降0.6个百分点至1.5%。

3. **房地产及家居商场运营**： - 房地产业务前三季度营收813.66亿元，同比增长26.03%，但归母净利润为3.81亿元，同比减少19.04%。

- 联发集团计提6.64亿元存货跌价准备，房地产业务贡献的归母净利润为-3.73亿元，同比减少2.85亿元。

- 家居商场运营业务前三季度营收61.05亿元，归母净利润为-5.67亿元，因出租率下滑和公允价值变动损失增加导致利润下降。

4. **盈利预测**： - 下调2024-2026年归母净利润预测，预计分别为30.54亿元、41.02亿元、48.67亿元。

- 前值分别为61.71亿元、69.86亿元、79.72亿元。

5. **投资评级**： - 公司为国内大宗供应链管理行业的龙头，预计通过国际化及数字化布局进一步增强综合实力，维持“增持”评级。

6. **风险提示**： - 大宗商品价格变动、宏观经济下行风险、应收账款风险、终端需求不及预期、汇率波动风险。

这些信息可以帮助投资者更好地理解公司当前的财务状况、业务表现及未来的投资价值。